財富密碼？沾“酒”就漲，上市公司跨界“飲酒”名單來了

（原標題：財富密碼？沾“酒”就漲，上市公司跨界“飲酒”名單來了，業內：警惕炒作風險）

跨界“飲酒”消息發佈後，相關上市公司深受資本市場的強烈關注，不少公司股價接連大漲，短短几個交易日就能實現翻倍。

但證券時報記者統計發現，資本跨界入局白酒行業的案例不少，但成功的案例相對較少。而且，不少企業收購的白酒公司實際上業績並不是那麼優秀，可謂醉翁之意不在酒。

白酒行業分析人士指出，產業資本密集佈局白酒行業，勢必會引起行業內的擔憂，部分公司收購時並不在乎標的的營收與利潤，炒作股價的意圖明顯。與此同時，產業資本最終能否從跨界“飲酒”中獲利，還要取決於收購標的公司的產品力、渠道力以及綜合實力等衆多因素。

產業資本密集佈局白酒行業

自2020年以來，隨着白酒行業展現的穩定性和高抗壓等優勢，資本市場對白酒股追捧一直未間斷，白酒行業也迎來了一輪產業併購潮，其中，不乏有醫藥、化工、互聯網、農業等行業公司參與。

據證券時報記者統計，自2020年以來，白酒行業內發生了多起產業併購，但目前收購完成的只有2起，其他的多數還在進行中，也有部分公司收購最終以失敗告終。

最近一起併購發生在今年的6月28日，主業爲電商和包裝的吉宏股份當時公告稱，擬通過包括但不限於受讓股權、增資等方式收購貴州釣臺貢酒業有限公司不低於70%的股權，進而持有貴州省仁懷市茅臺鎮古窖酒業有限公司資產。

目前，相關工作還在進行中。在宣佈這項收購之前，吉宏股份接連大漲，引起市場的關注。交易所隨後也立即下發了關注函，要求公司說明擬收購古窖酒業資產的資金來源安排，是否存在迎合熱點炒作股價的情形，公告前後是否存在泄露內幕信息等。

此外，主業爲從事食用菌生產的衆興菌業也在今年6月20日公告稱，公司擬收購貴州茅臺鎮聖窖酒業股份有限公司100%的股權。衆興菌業給出的理由是，白酒屬於大健康領域，與公司主營業務相似。一旦收購成功，公司會進入白酒與食用菌雙主業發展的階段。

而在前不久，園城黃金（現名*ST園城）曾公告，擬通過發行股份、支付現金等方式購買劉見、劉良躍持有的聖窖酒業。但最終交易被終止了，*ST園城給出的理由是：無法就標的公司估值達成一致意見。

值得關注的是，岩石股份今年來多次收購白酒公司，可謂是白酒行業的“收購王”。2020年6月，岩石股份公告稱，公司控股股東擬通過支付現金的方式購買公司控股股東上海貴酒企業發展有限公司所持有的江西章貢酒業有限責任公司95%股權和贛州長江實業有限責任公司95%股權。

但最終公司終止了本次收購計劃，轉而擬以現金方式購買上海貴酒企業發展有限公司持有的江西章貢酒業有限責任公司25%股權及贛州長江實業有限責任公司25%股權，目前相關工作還在推進中。

而在今年1月底，公司又公告稱，公司控股股東擬將其持有的貴州高醬酒業有限公司52%股權無償贈與給公司，交易金額爲0元。

設立子公司，產業資本直接入局

除了併購外，不少產業資本還直接設立子公司涉足白酒行業。

6月26日，在遵義舉辦椰島醬酒封壇儀式暨新品發佈會上，海南椰島高調推出醬香酒產品。

此消息的背後，正是公司與糊塗酒業共同出資設立椰島糊塗酒，涉足白酒行業後的一個重大動作。今年4月底海南椰島與糊塗酒業共同出資設立貴州省仁懷市椰島糊塗酒業有限公司，註冊資本爲3億元，其中椰島酒業以現金資金出資2.4億元，佔註冊資本的80%，糊塗酒業以經評估的價值0.6億元的坤沙醬酒基酒實物方式出資，佔合資公司註冊資本的20%。

其中引人注意的是，海南椰島承諾在未來五年內由海南椰島或協調第三方向糊塗公司總注資50億元，試圖將糊塗公司打造爲仁懷市第二大醬香酒企業。

公告發布後，海南椰島股價持續受到資金的追捧，短短1個多月時間，公司股價漲近2倍。

在新品發佈會上，海南椰島董事長馮彪表示，“市場上傳言，我和糊塗酒業董事長劉清明合作是投機、是炒作，但是我們合作是真的要做一件事，要做消費者買得起的好醬酒。”

實際上，A股上市公司通過設立子公司入局白酒行業的並非只有海南椰島。今年2月初，怡亞通也曾宣佈，計劃與貴州省仁懷市遵密商貿有限公司、王城匯酒業（河南）有限責任公司及成都同創共贏酒業合夥企業（有限合夥）共同出資設立貴州省仁懷市汪家燒坊酒業有限公司。

怡亞通認爲，白酒作爲食品產業的重要組成部分，從總體趨勢來看，最近幾年白酒產量有所降低，但其需求量、產值、稅收、銷售收入、企業數量、基建投入等卻在持續增長。因此白酒產品是需求穩定，發展可期的大衆快消產品。

產業資本頻頻入局白酒行業的另一面是可能產生 “醬酒過熱”情形的擔憂。業內人士認爲，不排除部分公司存在炒作股價的意圖，產業資本最終能否從跨界“飲酒”中獲利，還要取決於收購標的公司的產品力、渠道力以及綜合實力等衆多因素。

白酒企業爲何成爲資本的“新寵兒”？

爲何資本如此青睞白酒企業？其原因主要在於白酒企業表現出的業績穩定性、高抗風險性等優點，以及資本市場對優質稀缺資產的關注。

去年年初，突如其來的疫情導致A股各行業都受到不同程度影響，但白酒企業卻表現出驚人的抗風險能力，因此受到的影響也較小。

今年一季度，在去年高基數基礎上，A股白酒企業業績延續穩定增長，其中，貴州茅臺今年一季度實現收入280.65億元，同比增長10.93%，實現淨利潤139.54億元，同比增長6.57%。

貴州茅臺業績增速有所放緩，其主要原因是公司直銷渠道收入不斷增加，貴州茅臺納稅更高，從而吞噬了部分利潤。

值得一提的是，目前中報披露工作將逐步展開，酒鬼酒已率先發布了上半年業績預告，這也是目前爲止，A股首份白酒中報業績預告。

酒鬼酒預計今年上半年實現淨利潤5億元-5.2億元，同比增長170.96%-181.79%。公司表示，本報告期業績上升主要系銷售收入增長所致，預計營業收入較上年同期增長137%左右。

華創證券分析認爲，龍頭酒企以穩定調，未提主力產品價格，也未極致追求報表高增長，由此換來行業景氣度的延長，也留給二三線酒企今年量價齊升的高成長空間。7-8月A股進入中報業績驗證期，中報具備超預期潛力的高增長二三線白酒值得關注。

山西證券也表示，中報臨近披露，投資者需密切關注中報超預期個股。2021白酒板塊業績已顯著超疫情前水平，其中高端白酒穩健增長，次高端和區域性白酒在2021年春節強需求下表現出較好的業績彈性。此外，次高端白酒二季度動銷淡季不淡，中報有望超預期。