操盤心法－評價回覆行情仍在進行式 優先佈局獲利成長族羣

加權指數1111212日線圖

總經與市場觀察：　聯準會主席鮑爾最新的談話中明確指出，雖然強調控制通膨的重點，但本次已納入2023年通膨預期將看到可信服的下滑，放緩升息步伐將是明智，最快可能在12月的會期時看到。市場預期12月升息2碼的機率已來到8成，且隨着核心PCE後續放緩，本波升息的高點也並未有再度攀升的情況，目前仍預估落在5％上下。另對應到美國十年期公債殖利率，也由先前超過4％回落到目前的3.5％左右，帶動股市評價回升。

歐洲能源危機的風險，隨着今年截至目前偏向暖冬，且各國天然氣庫存仍處於高位，公佈的11月CPI年增率10％，除低於10月外也低於市場預期，主要就是能源價格回落的助益，對消費力的支出壓力可望稍稍緩解。中國在烏魯木齊事件後，境內多個城市有白紙革命運動出現，官方對於清零政策給出新的解釋，地方政府開始調整管控的嚴格程度，對於中國後續內需消費也出現好轉的契機。

臺灣雖然製造業仍在去庫存階段，但隨着包括美、歐、中等主要消費市場在通膨短期趨緩下，有機會繳出不錯的年底銷售成績，將有助臺灣後續製造業的展望。

臺灣最新公佈的景氣對策信號仍維持黃藍燈，綜合評分略有回升，雖本波庫存調整仍要到2023年上半年，但推估目前沒有進一步惡化的狀況。

投資建議：

目前綜合觀察，包括總經數據或企業財報，均落在調整的過程；但臺股在美國貨幣緊縮趨緩，以及地緣政治風險降低下，由先前的評價修正轉爲評價回覆行情。出口後續趨緩風險仍在，但內需可望成爲2023年成長的重心所在，預估將可維持臺灣整體GDP維持成長趨勢。

技術指標方面，11月臺股多頭走勢，加權、櫃買雙雙突破季線、半年線，但隨着漲多後回檔，日KD、MACD均呈現高檔往下，短期仍待修正結束。但周線KD、MACD均往高檔尋求鈍化的機會，推估在12月中隨着美國CPI、聯準會政策明朗後，可望再展現一波上攻。

短期漲多後進行回檔，後續關鍵在於美國公佈11月CPI，以及聯準會12月會議。但先前鮑爾的談話已讓市場的不安有所平復，推估往正面發展的機率仍高。目前處於財報空窗期，資金可望持續青睞2023年獲利具成長潛力的族羣，疫後復甦及剛需產業等能見度相對明確之標的，仍有望維持多頭趨勢，指數將有機會慢慢回到多頭軌道。