成長爲舵、週期爲帆，鵬華新能源精選（011956）將於7月6日啓航

（原標題：成長爲舵、週期爲帆，鵬華新能源精選（011956）將於7月6日啓航）

在碳達峰、碳中和的時代背景下，新能源產業的發展趨勢漸已形成國際共識，近年來各地綠色發展和能源轉型上的進度明顯加快。“十四五”作爲碳達峰的關鍵期、窗口期，我國能源結構正加快向綠色低碳轉型，新能源產業發展加速佈局，成爲我國高質量發展的“新引擎”。在這樣的背景下，新能源行業賽道憑藉無可比擬的優勢，再獲投資者矚目。據瞭解，掘金能源變革歷程中優質成長股的鵬華新能源精選混合基金（011956），將於7月6日起重磅發行，該基金擬由鵬華成長名將、“隱形冠軍”發現者樑浩率領權益成長天團擔綱管理，將在科學嚴謹的資產配置框架下，深挖A股和港股的優質公司，嚴格控制基金資產風險，力爭實現基金資產的長期穩健增值，並有望延續團體智慧的優勢及既往實力。

近年來，新能源產業在中國大地蓬勃發展，衆多中國企業不斷脫穎而出並展現出國際競爭力。對此，樑浩投研團隊研究表示，新能源產業中像光伏、風力發電、新能源汽車等行業，中國企業在全球的份額已經非常高了，競爭力也很強。這種強競爭力必然會使一大批中國企業充分享受行業發展的紅利，因爲中國製造面向的是全球市場，中國依靠很多低成本優勢，可以搶到份額，這一現象這兩年發生了很多，現在也還在繼續發生。

談及新能源領域投資策略，樑浩團隊指出，由供需決定的行業，可將之定義爲週期性成長行業，因爲它既有周期性也有成長性。比如近年來具有高景氣度的新能源車行業，對於它的需求可拆分爲三部分，即政府、車企還有消費者，可以用這三個角色之間的相互影響來做需求分析框架。目前，新能源車處在起步階段，很可能是滲透率剛剛從10%開始往上的階段。借鑑手機行業的滲透進度，從10%到70%花了三四年的時間。而車和手機不同，它是多維強屬性的產品，這種趨勢一旦形成，通常是不可逆的。從需求端框架角度來講，政府、車企與消費者三者都處於向上的階段，所以未來的需求是比較樂觀的。但也需要注意的是，在目前5-20萬的主流市場價格區間，比較好的新能源車還不多，這是產業當前面臨的問題。

樑浩團隊進一步指出，從政策角度來講，直接補貼在未來的趨勢必然會退出，但非補貼的各種手段仍會大概率延續，包括雙積分、歐洲的碳排放，包括美國現在也開啓了新一輪的刺激，要花1740億美元刺激行業。儘管中國的、歐洲的補貼可能都面臨退出，但是會有一些其他的手段，用胡蘿蔔加大棒綜合手段推動行業進步，去創造更多更好的車，用供給來創造需求。只有當有好車面世，民衆纔會願意去買，就如同蘋果手機出來之後，大家才意識到原來產品可以做成這樣。這就是中國新能源車行業發生的變化，從政策、消費者、車企的角度是三頻共振的。

針對光伏行業投資，樑浩團隊表示，將與電動車領域投資趨於一致，同時存在着一個最基本的共識，就是持續技術迭代可以不斷降低成本，成本下降會持續刺激需求，這是過去可驗證的，未來可以做推理的，也是這個行業能看到長期價值最核心的依據。對於週期成長性行業而言，樑浩團隊的整體投資思路是以成長爲舵，週期爲帆。“成長爲舵”的核心邏輯在於，行業長期成長性是毋庸置疑的，未來中國新能源車滲透率一定能從5%到30%，甚至在更遠時期達到80%、90%都是有可能的，所以長期成長性是非常明確的。光伏也是一樣，全球的光伏發電量目前佔比只有2%，未來提升到20、30%有非常大的市場空間，所以這個行業長期的成長性就是我們去配置這個板塊最大的後盾。

之所以以“成長爲舵、週期爲帆”來闡述投資理念，樑浩團隊表示，因爲技術迭代帶來的成本下降和產品升級爲新能源行業孕育了巨大的成長空間，從0到1再到10的演進，這是長期貝塔收益的來源，也是配置新能源行業堅實的後盾。抓住其中確定性的成長方向，也就抓住了新能源行業的舵輪。樑浩團隊對新能源行業屬性的理解是典型的週期成長性，並認爲這個行業的公司既要依靠自身奮鬥，也處於產能週期和技術週期之中。一個複合增長超過30%的新興行業，波動難以避免，但週期性波動並不可怕，恰恰相反，週期性孕育了更強的爆發力，一旦確認週期拐點顯現，就是應該滿帆的時刻。

仍以光伏產業爲例，儘管當前市場行情在底部，需求很差，價格面臨下降，但是從樑浩團隊的投資框架角度來講，它仍處於比較好的位置。2018年，光伏產業經歷了政策打壓之後就到了一個週期性的底部，去年的疫情時期也是一樣，產品價格在很短的時間內降了30%，但是因爲它長期成長性非常好，價格下降一定會刺激需求。覆盤去年的行情表現，光伏行業股票漲的非常多，成爲樑浩團隊投資框架的印證。在有效把握週期成長性行業最核心邏輯基礎上，如何來判斷週期性，就成爲了樑浩率領權益投資天團積極尋求的答案。

以鵬華基金研究部專攻新能源車領域的投資研討小組爲例，其能力圈廣泛覆蓋電芯、機械、汽車、電子、計算機、有色等熱門行業領域。在日常投資研究工作中，以小組成員配合的模式羣策羣力，更利於實現在能力圈互補基礎上最大化發揮集體的力量。隨着實力派戰將持續發力，同時不斷補充新鮮血液，梯隊式人才培育，使得團隊能力圈疆界不斷突圍。從細分深度研究領域來看，近年來，該團隊在機械製造領域已延伸至光伏設備、新能源設備等公司，汽車行業研究員對於汽車智能化、整車企業，以及智能化下的增量零部件企業也都有較爲深入的研究。

掘金能源變革歷程中優質成長股的鵬華新能源精選混合基金，並非是簡單的概念炒作，而是有着科學嚴謹的界定。具體而言，該基金投資新能源所涉領域是指煤炭、石油、常規天然氣等已廣泛使用的傳統能源之外的各種能源形式，比如太陽能、風能、核能、地熱能、鋰電池、燃料電池、新能源汽車等。從行業分類來看，該基金將重點於佈局兩大方向，一方面是直接從事新能源產業相關的行業，投資標的涵蓋新能源產業鏈的上下游企業，包括上游大能源類、大資源類、設備廠商類及下游運營商上市公司，如太陽能、節能環保、新能源汽車等；另一方面則是受益於新能源產業發展的行業，如與新能源產業相關的服務行業等。