豆包“蒸熟”，國內AI產業邁入快速落地+商業變現新週期 | 投研報告

中航證券近日發佈先進製造行業週報：豆包“蒸熟”，國內AI產業邁入快速落地+商業變現新週期。

以下爲研究報告摘要：

重點推薦：北特科技、紐威股份、三花智控、雙林股份、鳴志電器、萊斯信息、納睿雷達、萬集科技、萬馬科技、軟通動力

核心個股組合：北特科技、紐威股份、三花智控、雙林股份、鳴志電器、五洲新春、萊斯信息、納睿雷達、中信海直、軟通動力、航錦科技、華伍股份、華陽集團、萬集科技、萬馬科技、綠的諧波、埃斯頓

本週專題研究：截至2024年12月中旬，豆包通用模型的日均tokens使用量超過4萬億，較七個月前首次發佈時增長了33倍。豆包大模型出圈

的背後，源於AI應用規模化落地後的低廉普及成本。據悉，豆包更新後的視覺理解模型可實現千tokens（token是文本中的最小單元）輸入價格僅3釐的價格，一元錢可處理284張720P的圖片。同時，AI普惠化應用推動智能算力需求快速提升，科技巨頭展開算力基礎設施競賽，百度等公司正在討論如何構建十萬卡集羣。此外，國內產業界已經開啓AI轉型升級發展之旅，小米開始着手搭建自己的GPU萬卡集羣，理想汽車公開宣佈戰略轉型AI企業。我們認爲，以豆包日均tokens使用量爆發式、規模化增長爲標誌，國內AI產業正在邁入在各領域陸續實現“快速落地+商業變現”的產業成長新週期。建議關注：1、國產算力，寒武紀、海光信息、軟通動力、神州數碼等；2、AI應用，金山辦公、萬興科技、崑崙萬維、邁富時（港股）等；3、智能終端或具身智能，中科創達、石頭科技、螢石網絡等。

重點跟蹤行業：

人形機器人，產業趨勢明確，至2030年全球累計需求量有望達約200萬臺，目前進入從0到1的重要突破階段，看好Tier1及核心零部件供應商；

光伏設備，N型滲透率加速提升，馬太效應下頭部企業競爭力進一步強化，看好平臺型佈局電池片、組件的龍頭公司；

儲能，儲能是構建新型電網的必備基礎，政策利好落地，發電、用戶側推動行業景氣度提升，看好電池、逆變器、集成等環節龍頭公司；

半導體設備，預計2030年行業需求達1400億美元，中國大陸佔比提高但國產化率仍低，看好平臺型公司和國產替代有望快速突破的環節；

自動化，下游應用領域廣泛的工業耗材，市場規模在400億左右，預計2026年達557億元，看好受益於集中度提高和進口替代的行業龍頭；

氫能源，綠氫符合碳中和要求，光伏和風電快速發展爲光伏制氫和風電制氫奠定基礎，看好具備綠氫產業鏈一體化優勢的龍頭公司；

工程機械，強者恆強，建議關注行業龍頭，看好具備產品、規模和成本優勢的整機和零部件公司。

豆包大模型12月日均tokens使用量超過4萬億，七個月時間增長33倍。根據冬季Force原動力大會相關數據，截至2024年12月中旬，豆包通用模型的日均tokens使用量已超過4萬億，較七個月前首次發佈時增長了33倍。豆包大模型的用戶和下載量已位列全國第一，全球第二。據悉，豆包大模型已經與八成主流汽車品牌合作，並接入到多家手機、PC等智能終端，覆蓋終端設備約3億臺，來自智能終端的豆包大模型調用量在半年時間內增長100倍。針對眼下的算力準備，火山引擎總裁譚待對第一財經記者表示，團隊對MaaS平臺火山方舟非常重視，爲其儲備的算力是足夠的，因此火山有信心大規模、低價格、高吞吐地去承接業界服務。火山方舟平臺集成了多家AI科技公司及科研院所的大模型，提供模型訓練、推理、評測、精調等平臺服務。此外，譚待稱，火山在工程技術方面進行了非常多的優化，如通過混合調度提升算力效率、推理支持PD分離等。

豆包大模型“火爆熱賣”的背後，源於AI應用規模化落地後的低廉普及成本。據悉，豆包更新後的視覺理解模型可實現千tokens（token是文本中的最小單元）輸入價格僅3釐的價格，一元錢可處理284張720P的圖片。對比claude3.5Sonnet的0.021元/千tokens，qwen-vl-max的0.02元/千tokens，GPT-4o的0.0175元/千tokens，豆包視覺理解模型比行業均價便宜了85%。

AI普惠化應用推動智能算力需求快速提升。參考下載量排名第一的ChatGPT的推理算力需求，根據科技媒體The Information7月24日博文，OpenAI目前用於AI推理的算力，預估相當於35萬臺包含英偉達A100芯片的服務器，其中約29萬臺用於ChatGPT，而且近乎滿負荷運行。

全球科技巨頭已經展開算力基礎設施競賽。市場研究諮詢機構Omdia的最新數據顯示，微軟已成爲英偉達旗艦產品Hopper芯片的最大買家，其購買的數量遠遠領先於其他科技領域競爭對手。Omdia的分析師估計，微軟今年購買了48.5萬枚Hopper芯片，與之相比，第二大美國客戶MetaPlatforms購買了22.4萬枚，不及微軟採購量的一半。Omdia聲稱其計算結果來源於各家公司披露的資本支出、服務器出貨量、供應鏈情報等數據。根據Omdia的說法，字節跳動和騰訊2024年分別訂購了約23萬枚英偉達芯片，數量上要比Meta高一些。此外，百度等公司已在討論如何構建十萬卡集羣。今年9月，沈抖就在百度智雲大會上說道：“很快就會有更多的10萬卡集羣出現。”

國內產業界開啓AI轉型升級發展之旅。

據界面新聞報道，小米正着手搭建自己的GPU萬卡集羣。萬卡集羣是指由一萬張及以上的加速卡（如GPU、TPU或其他專用AI加速芯片）組成的高性能計算系統，用以訓練基礎大模型。建設萬卡集羣是個“百億元”成本的投入，其中單是GPU採購成本就高達幾十億元。作爲長於端側的科技公司，小米集團也多次提到將自研大模型與端側融合，小米大模型團隊在成立時已有6500張GPU資源。2023年5月，小米集團業績公告顯示，其當年4月正式組建了AI實驗室大模型團隊，AI領域相關人員超1200人，並將不斷挖掘AI相關的用戶場景，發揮自身技術優勢，並以開放的態度與合作伙伴開拓更多機會。2023年8月，小米集團的公告中顯示，AI是公司長期投入的底層賽道；小米60億參數的自研大模型在同參數量級中排名第一。2023年11月，小米披露將AI大模型與小米澎湃OS深度融合，爲用戶提供基於端側大模型的各類便利和智能的功能。

理想汽車戰略轉型AI企業，目標國內大模型Top3。近日，CEO李想在接受騰訊科技張小珺專訪時宣佈了一個大膽的戰略——理想汽車不再僅僅是一家汽車製造企業，而是一家AI企業。李想將AI視爲未來所有業務的基石。在他的願景中，終極目標是通過AI將物理世界與數字世界連接起來，實現技術對人類生活的全面賦能。他將理想汽車的AI發展分爲三個階段：1）增強能力階段：AI作爲輔助工具，爲人類提供效率支持。例如L3級自動駕駛，用戶依然需要對駕駛結果負責。2）智能體階段：進入真正的大規模應用階段。AI可以獨立完成複雜任務，例如L4級自動駕駛或處理日常事務。3）硅基家人階段：AI不僅成爲家庭成員，甚至成爲家庭的核心組織者，可以自主管理家庭事務，並延續用戶記憶。他強調，理想汽車的成長路徑是分階段的：短期目標：在中國成爲空間智能領域的第一名，大語言模型領域進入前三。中長期目標：實現語言智能與空間智能的深度融合，構建統一的VLA模型。據理想汽車數據顯示，每年投入上百億元研發，有近50%用於投入人工智能。

投資建議：我們認爲，以豆包日均tokens使用量規模化增長爲標誌，國內AI產業正在邁入在各領域陸續實現“快速落地+商業變現”的產業成長新週期。建議關注：1、國產算力，寒武紀、海光信息、軟通動力、神州數碼等；2、AI應用，金山辦公、萬興科技、崑崙萬維、邁富時（港股）等；3、智能終端或具身智能，中科創達、石頭科技、螢石網絡等。（中航證券 盧正羽,閆智 ）

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