國家金融監督管理總局：規範財務再保險，禁止簽訂“陰陽合同”；又見銀行理財子公司自購“含權類”產品；農村中小銀行加速“消失”丨大資管一週情報

21世紀資管研究院 吳霜，實習生楊琛琦 綜合整理

一、監管和政策

1、證監會：推進資本市場信息化數字化建設

證監會11月22日消息，證監會近日發佈《上市公司行業統計分類與代碼》《區域性股權市場跨鏈技術規範》等8項金融行業標準，自公佈之日起施行。其中，《上市公司行業統計分類與代碼》標準是對已發佈標準《上市公司分類與代碼》的修訂。標準的修訂對標了最新版《國民經濟行業分類》，規定了上市公司行業劃分等級和行業劃分原則，明確了行業分類的編碼規則，制定了上市公司行業分類結構和代碼表。《區域性股權市場跨鏈技術規範》金融行業標準規定了監管鏈和地方業務鏈跨鏈對接的應用環境以及跨鏈對接過程中業務數據存儲的基本要求、業務數據對象編碼、數據頭和數據體的格式定義、數據對象全生命週期管理等要求，爲證券期貨行業機構提供了一套切實可行的監管鏈和地方業務鏈跨鏈對接技術規範。

2、國家金融監督管理總局：規範財務再保險，禁止簽訂“陰陽合同”

11月18日，據業內消息，國家金融監督管理總局下發《關於改進財務再保險監管的通知》（以下簡稱《通知》）。其中《通知》內容明確，財務再保險分出公司通過存續有效財務再保險合同合計直接改善的綜合償付能力充足率不得超過30個百分點，超過部分不予認可。此外，財務再保險分出公司和分入公司簽訂財務再保險合同，應真實轉移相關風險，不得通過財務再保險合同進行監管套利、粉飾財務指標或經營數據。值得注意的是，對於嚴重依賴財務再保險維持償付能力，但又一時難以補充資本的險企，《通知》給予了3年緩衝期，但要求其制定整改規劃。此次《通知》旨在規範財務再保險合同行爲、明確財務再保險相關方責任、加強財務再保險監管，這將有助於引導行業聚焦核心業務，減少對財務再保險手段的過度依賴。

3、國家金融監督管理總局：銀行淨息差降至1.53%

11月22日，國家金融監督管理總局統計數據顯示，今年三季度商業銀行淨息差降至1.53%，較今年二季度下降0.01個百分點。具體來看，大型商業銀行、股份制商業銀行、城市商業銀行、民營銀行、農村商業銀行、外資銀行三季度淨息差分別爲1.45%、1.63%、1.43%、4.13%、1.72%、1.44%。其中，除股份制商業銀行和農村商業銀行的淨息差與上季度持平外，今年以來，大型商業銀行、城市商業銀行、民營銀行、外資銀行的淨息差均呈下降趨勢。

二、行業和機構

人事變動：

- 11月22日晚間，泉果基金髮布《關於董事長恢復履行職務的公告》稱，公司董事長任莉於11月25日（下週一）起恢復履行董事長職務，總經理王國斌屆時將不再代爲履行董事長職務。

-11月20日，國家金融監督管理總局新疆監管局披露批覆顯示，國家金融監督管理總局新疆監管局覈准王輝烏魯木齊銀行行長的任職資格。

-11月20日，華僑銀行（香港）有限公司（下稱“華僑銀行香港”）宣佈委任李貴莊女士爲零售銀行業務主管，將於2024年11月25日起生效。

-11月19日，近日，工商銀行北京市分行（以下簡稱“工行北分”）“一把手”迎來變動，該行總行投行部總經理張展接任。

-11月18日，中央組織部有關幹部局負責同志出席中國銀行幹部會議，宣佈中央決定，張輝擔任中國銀行黨委副書記。

-11月18日，國信證券發佈公告，共審議通過兩項高管人選議案。首先是聘任吳士榮擔任公司首席信息官，免去劉漢西首席信息官職務。與此同時，會議還推薦方強爲國信證券資產管理有限公司總經理，董事長成飛則不再兼任總經理一職。

一日至少6家銀行理財宣佈降費 “0”費率已蔓延至中小公司 費率大戰何時是盡頭？參與費率優惠的理財公司隊列還在擴容。11月22日，至少有招銀理財、興銀理財、交銀理財、浦銀理財、民生理財、寧銀理財6家理財公司宣佈部分理財產品施行優惠費率，有銀行施行階段性“0”費率。實際上，費率大戰已經從股份行、國有大行背景的理財公司，蔓延至多家中小理財公司。本週內，包括蘇銀理財、寧銀理財、渝農商理財在內的多家城商行、農商行背景的理財公司也加入了費率優惠大戰。（財聯社）

又見銀行理財子公司自購“含權類”產品。近日，招銀理財的海報顯示，該公司以自營資金購買，且高管、投資經理及員工都購買“招銀理財價值精選系列產品”。海報上編號爲“102805”的理財產品，指向招銀理財旗下理財產品“招智價值精選一年持有系列”，產品風險評級爲PR3。從資產投向來看，該產品理財資金不低於60%投資於固定收益類資產，不低於20%投資於權益類資產、商品及金融衍生品類資產。其中，0%至40%投資於股票等權益類資產，0%至20%投資於股指期貨等商品及金融衍生品類資產。（證券日報）

農村中小銀行加速“消失”：年內超200家被合併，縣域銀行去年“少”了近30家。近日，中國銀行業協會發布《全國農村中小銀行機構行業發展報告2024》（下稱《報告》），披露了去年農村中小銀行資產負債端變化、服務實體經濟成果等。報告同時提到，在“一省一策”體制機制改革背景下，去年近30家縣域銀行機構市場化退出或吸收合併解散。業內人士認爲，當下不少中小銀行存在客觀的經營壓力和區域風險特徵，防範化解中小金融機構風險進入關鍵階段，村鎮銀行“批量”解散在預期之內。也有專家表示，中小銀行改革化險的關鍵是結構性提質增效，數量減少並非改革的最終目的，做優和出清同樣重要，合併重組的關鍵是要“1+1>2”。（第一財經）

年末衝業績，銀行開啓理財“花式”營銷。近日，中郵理財、招銀理財、平安理財、建信理財等多家理財子公司開始調整產品的申購門檻和申贖時間。還有不少銀行打響了“理財節”營銷戰。業內人士表示，通過多種“花式”營銷手段，主要是爲了能夠使銀行服務覆蓋更廣泛的客戶羣體，有助於夯實銀行理財的客戶基礎，增加理財資金的來源，進一步提升銀行理財業務的規模和市場份額。不過，也有專家認爲，長期來看，理財子公司應持續優化投研體系，提升投研能力，根據市場的變化迭代產品策略、投資策略、營銷策略，強化客戶投資全過程的溝通管理與陪伴式服務，強化運營管理的精細化。（證券日報）

上市公司買信託理財產品的熱情開始下降，現金類被“固收+”取代。11月20日，百大集團（600865.SH）發佈公告，本次委託理財合計2.78億元，除配置了大額可轉讓存單、銀行理財產品外，還認購了6000萬元的廈門信託發行的“廈門信託-慈寧長安集合資金信託計劃”，認購規模在本次配置的各類理財產品中居第二。公告披露，上述信託資金將主要用於取得項目公司股權，投資滿6個月後，可不定期不定額預分配。值得關注的是，近期信託理財雖有所回暖，全年維度看，上市公司信託理財偏好卻在下降。（界面新聞）

多隻風格增強類基金髮行。近期多隻風格增強類產品發行。數據顯示，11月份以來截至11月20日，按認購起始日計算，78只開啓認購的新基金中，就包括多隻不同風格增強類產品，從名稱來看，包括成長1只、價值1只、紅利6只、大盤2只。風格增強類基金的一大特點是，在確定了投資風格後，採用量化增強的方式來進一步挖掘超額收益。（證券日報）

私募五大策略年內實現正收益。上週A股市場震盪下行，大小盤風格均有表現；債券市場，長債和超長債呈現V型走勢，而短債走勢則接近L形態，轉債小幅收跌；商品市場，多數品種出現下跌。面對如此行情，私募基金整體錄得負收益。私募排排網數據顯示，截至11月15日，由12543只私募基金產品組成的私募基金綜合指數，其近一週收益爲-2.12%，整體表現欠佳。細分來看，五大策略上週均錄得負收益，其中債券策略表現相對較好，而股票策略則表現墊底。數據顯示，截至11月15日，債券策略指數、期貨及衍生品策略指數、多資產策略指數、組合基金策略指數和股票策略指數，近一週收益分別爲-0.28%、-0.44%、-1.34%、-1.73%和-2.79%。(深圳商報)

信託資產規模達27萬億元,超8萬億元投向證券市場。日前，中國信託業協會發布2024年上半年信託公司主要業務數據。截至2024年二季度末，信託資產規模餘額爲27萬億元，創歷史新高，已連續9個季度實現同比正增長。其中，投向證券市場的信託資金規模爲8.34萬億元，同比增長近65%。中國信託業協會特約研究員樑光勇表示，當前，信託業整體上仍處於轉型深化階段，但無論從外部宏觀經濟和國民財富積累的趨勢來看，還是從信託業內在的制度優勢來看，我國信託業未來發展空間很大，前景廣闊。(證券日報)

審批放緩，券商資管渴求公募牌照，穩固收擴權益勢在必行。自2023年招商證券資管和興證證券資管兩家先後獲得公募牌照後，迄今已有一年多不見券商資管子公司獲批公募牌照。在公募行業不斷強化的馬太效應下，中小基金雖同樣迷茫未來之路，卻也不能阻擋券商資管對公募牌照的渴求。券商資管明晰自身的定位，在2024年依然重要。對於傳統優勢項目，面對越來越同質化的債券策略，如何保持固收規模的穩定，擴大權益規模則是當下行業最爲關心的話題。(每日經濟新聞)

三、市場和數據

股票市場：上週，市場指數反彈後再度回落，板塊有所分化。上證指數、深證成指、創業板指分別下跌1.91%、2.89%、3.03%，恆生指數下跌1.01%。分板塊看，綜合、商貿零售、紡織服裝漲幅居前，分別上漲5.08%、2.18%、0.06%，社會服務、食品飲料、通信領跌，分別下跌5.24%、4.08%、3.78%。（西部利得微資訊）

外匯市場：上週，外匯市場因一系列重要經濟數據和央行消息而波動。美元表現強勢，美元指數上漲0.41%，收於107.50，已連續第三週走高。歐元與英鎊承壓，歐元兌美元跌至兩年低點1.0416，盤中觸及1.0333的低位，英鎊兌美元跌至1.2528。美元兌日元繼續小幅走高，美元兌日元小幅上漲至154.69，接近近期波動區間高位。截至11月22日下午14:00，在岸人民幣兌美元匯率跌61個基點，盤中報7.2471；離岸人民幣兌美元匯率微跌10個基點，報7.2562。當日，人民幣兌美元中間價報7.1942，下調8個基點。（匯通財經）

債券市場：上週，各地陸續發行再融資債置換存量隱性債務，發行利率未明顯上行，市場前期對於債券供給的擔憂大幅緩解，債市表現出利空出盡後的利好，疊加股債蹺蹺板效應下債市繼續全面下行，短端下行幅度更大，收益率曲線呈牛陡走勢。10Y、30Y國債估值收益率分別下行0.4bp、1.3bp至2.08%、2.26%。央行淨投放資金1868億元，資金利率小幅下行，截至11.22，R001下行3BP至1.65%，R007均值下行1BP至1.81%，但仍高於政策利率。（萬柏基金）