郭明𫓹法說前唱衰大立光 遭三星大砍單營收、毛利率雙衰退
天風國際分析師郭明𫓹今（9）日稍早發佈報告，於法說會前夕唱衰大立光（3008）第1季、4月營收及第2季營運表現。因疫情影響，加上同業玉晶光的削價競爭，大立光第一季毛利率恐低於市場預期，落在63–66%之間。同時，因三星砍單達五成，大立光第2季營收和毛利率將同步衰退。
大立光今日以3955元漲20元開出，盤中收斂拉回，尾盤跌100元、2.53%，仍守穩五日線。
大立光今日下午2點30分將召開第一季線上法說會。郭明𫓹預期，大立光第1季營收達132億元，優於市場預期。主要原因有二。一，中國手機市場在疫情改善後，3月份出貨恢復，預料年對年出貨量持平。二， iPhone與Samsung S20系列出貨動能強勁。
然而，因中國市場高端手機出貨比重下滑，且iPhone鏡頭訂單面臨玉晶光價格競爭，因此預期第1季毛利率落在63–66%之間，低於市場預估的66–69%，甚至可能低於去年同期的64.2%。
郭明𫓹指出，全球手機需求受到疫情影響，大立光營收4月將開始失去成長動能，預期4月營收將月減15–20%至約45億元，5月將持續衰退。
針對大立光第2季表現，郭明𫓹預估，大立光第2季營收爲130–140億元，較去年的141億元略減，也低於市場預期的150–170億元；毛利率則跌破60%，落在58–62%之間，也較市場預期的66–69%差。
報告指出，受疫情影響，三星S20系列需求顯著不如預期， 郭明𫓹下修S20系列今年出貨量，自3000–3200萬部下修至約2000萬部；由於大立光是S20與S20+的前置5P鏡頭獨家供貨商，以及後置7P長焦鏡頭的30%供貨商，因此受三星砍單負面影響甚大，原本市場期待三星新高階鏡頭訂單可望抵銷2Q20淡季效應也可能落空。
從技術面分析，郭明𫓹指出，市場對自由曲面鏡頭（Freeform lens）期待過高，加上這項技術並非大立光獨家供貨，且出貨量有限；預估今年下半年，在iPhone鏡頭訂單將持續受玉晶光的價格競爭壓力。
大立光也受同業競爭夾擊，郭明𫓹表示，華爲在下半年的新款高端Mate機型採用Freeform鏡頭，可改善廣角與形變 （Distortion）規格，然而，華爲因擁有相關專利，故大立光不能出貨自由曲面鏡頭給其他客戶，且大立光非自由曲面鏡頭獨家供貨商，預估舜宇光學與玉晶光亦是華爲自由曲面鏡頭供貨商。