匯海生波，請拿好這份企業匯率風險管理的“百科全書”

時隔兩年，全面升級的《企業匯率風險管理指引》上線了。這是一本幫助和指導企業更好認識、管理匯率風險，從而降低經營成本以及利潤的不確定性，同時平滑保護企業現金流的“百科全書”。

8月30日，國家外匯管理局發佈《企業匯率風險管理指引》（2024年版）（下稱《指引》）。

近年來，人民幣匯率雙向波動明顯，已經逐步接近歐元、英鎊、日元等發達經濟體貨幣的波動率，彈性增強。據《中國貨幣市場》最新研報，人民幣匯率波動率提升，與美元相關性明顯下降。

在這樣的背景下，企業如果依然用舊觀念對待匯率風險，將面臨着經營損失的風險。2022年，爲了提升實體經濟防範匯率風險的意識，幫助企業全面認識、科學管理匯率風險，國家外匯局曾發佈《企業匯率風險管理指引》（2022年版）。

早在2022年版本中，外匯局就對匯率風險中性的內涵和意義進行了闡述，並介紹了人民幣外匯衍生產品概念、使用場景、原則、框架、評價方式等。此次推出的2024年版在此基礎上，新增了企業實踐、企業案例兩個章節，對企業匯率風險全場景分析、專業化管理、數字化方案等作出比較詳細的闡述，並根據行業、業務特點選取16個代表性案例進行共享；同時增加附件3，詳細介紹如何規範使用套期保值會計。

另外，外匯局網站同步推出“企業匯率風險管理”專欄，設置政策闡釋、操作指引、實踐案例、業界探討和媒體報道5個子欄目。企業和銀行可“一站式”獲取外匯衍生產品相關的政策法規和信息資訊。

所謂的匯率風險中性，是指企業把匯率波動納入日常的財務決策，聚焦主業，儘可能降低匯率波動對主營業務以及企業財務的負面影響，實現提升經營可預測性以及管理投資風險等主營業務目標。企業是否能夠堅持匯率風險中性，直接關係到企業能否實現穩健經營。

但在實踐中，部分企業仍未樹立匯率風險中性的理念，比如意識淡薄，有較大的外匯風險敞口，卻不做套期保值或套期保值比較低；制度缺失，可能只有在匯率波動加劇時才重視匯率風險管理，還有些企業套期保值，老闆說了算；此外還有目標混亂、賭博投機，以及考覈不科學等問題存在。

通過匯率風險管理，可以降低經營成本以及利潤的不確定性，減少對會計報表和關鍵財務指標的衝擊，同時平滑保護企業現金流。研究發現，跨國企業的利潤波動越低，估值越高。通過匯率風險管理讓利潤不因匯率波動而大起大落的企業，在投資者估值時可以享受更高的管理溢價。

《指引》選取了國內兩家均有大量海外業務收入的工業上市公司做對比，2020年，通過套期保值鎖定公司利潤的A公司，對比未開展套期保值的B公司，A公司的營業收入是B公司的兩倍，但B公司的匯兌損失是A公司的近4倍，B公司全年因匯兌損失導致淨利潤下降約3個百分點。

因此，匯率風險管理是影響企業競爭力的重要因素，匯率風險會影響企業財務的各個方面，尤其是對於涉外業務或者涉外利潤佔比高的企業。

那麼，具體到一家企業，如何進行匯率風險管理？可以下載使用《指引》，點擊瀏覽“企業匯率風險管理”專欄，結合自身需要完善匯率風險管理制度和方案，更好開展匯率風險管理。