江海證券：2025年家電以舊換新政策落地，有望拉動家電內需增長

財中社1月10日電 江海證券發佈研究報告稱，2025年1月8日，國家發展改革委和財政部發布《關於2025年加力擴圍實施大規模設備更新和消費品以舊換新政策的通知》，繼續支持冰箱、洗衣機、電視、空調、電腦、熱水器、家用竈具、吸油煙機等8類家電產品以舊換新，將微波爐、淨水器、洗碗機、電飯煲等4類家電產品納入補貼範圍。個人消費者購買上述12類家電中2級能效或水效標準的產品，補貼標準爲產品銷售價格的15%；1級能效或水效標準的產品，補貼標準爲產品銷售價格的20%。每位消費者每類產品可補貼1件（空調產品最多可補貼3件），每件補貼不超過2000元。2024年已享受某類家電產品以舊換新補貼的個人消費者，2025年購買同類家電產品可繼續享受補貼。資金方面，直接向地方安排的資金總體按照9:1的原則實行央地共擔，東部、中部、西部地區中央承擔比例分別爲85%、90%、95%。

1月8日，財政部經濟建設司司長符金陵在國務院政策例行吹風會上表示，截至2024年底，按已審覈通過金額計算，中央財政安排的1500億元消費品以舊換新資金已基本使用完畢。近日，中央財政已預下達2025年消費品以舊換新資金810億元，支持各地做好政策持續實施的銜接工作。趙辰昕明確表示今年超長期特別國債用於支持“兩新”的資金總規模比去年有大幅增加。具體數額將在今年全國“兩會”時向社會公佈。

1月8日，商務部市場運行和消費促進司司長李剛在在國務院政策例行吹風會上表示，2024年商務部深入貫徹落實黨中央、國務院決策部署，會同各地區和有關部門紮實推動消費品以舊換新，取得了積極成效。全年超過3600萬名消費者購買了八大類家電產品5600多萬臺，帶動銷售額2400億元。家裝廚衛“煥新”帶動銷售相關產品近6000萬件，銷售額約1200億元。

投資建議：此前中央經濟工作會議明確，2025年要加大力度實施“大規模設備更新和消費品以舊換新”政策，目前政策實際落地。家電以舊換新補貼範圍擴大，納入補貼範圍的家電品類由8類新增至12類，將每位消費者購買空調產品最多補貼1件增加到3件，預計政策將進一步刺激居民的家電消費。同時，家電以舊換新政策將帶動家電上下游產業鏈的協同合作，如家電製造商與銷售商、家電回收商之間的合作。建議關注白電上市公司美的集團、格力電器、海信家電、海爾智家和長虹美菱等，建議關注黑電上市公司TCL電子、海信視像，小家電上市公司建議關注飛科電器、九陽股份、北鼎股份、蘇泊爾、石頭科技和科沃斯等。

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