具高息收優勢 高收債後市看俏

全球疫情再度升溫，經濟前景不確定性仍存，投信法人分析，各國央行維持低利率環境確保流動性充裕，使得高收益債仍具高息收優勢，因此維持中性偏多的看法。羣益全球優先順位高收益債券基金經理人李運婷表示，未來不確定性因素較多，包括疫情發展、疫苗進展等，市場劇烈波動的可能性更高，建議佈局優先順位高收益債，兼顧風險與報酬。

臺新新興短期高收益債券基金經理人尹晟龢表示，經濟刺激政策與大規模基建將提升通膨與公債發行，尤以中長天期籌碼新增較多，在此情況下，長天期公債殖利率走升，殖利率曲線有望趨於陡峭，短債因爲存續期間短，較易避開利率風險。

由於市場不確定性仍高，低利率政策或推升通膨預期，建議配置短天期債券，以創造相對低波動的有感收益，減少受到通膨上揚利率變動的影響，並採穩健分散的投資策略，佈局評價面具吸引力且兼具防禦性的新興美元公司債。

瀚亞固定收益部主管周曉蘭指出，企業債券利差雖然大幅下跌空間有限，整體趨勢仍是以收斂爲主，其中又以利差空間較大的高收益債券較爲看好，相較於投資等級債處於評價偏高位置，高收益債券目前位階更具吸引力。操作策略上，建議手中已有公司債基金、高收債券基金的投資人，可以持續持有，若有任何回檔修正則是加碼機會。

第一金全球高收益債券基金經理人呂彥慧表示，從基本面觀察，隨着多家藥廠疫苗陸續問市，同時，英、德、法等國採取積極措施因應二次疫情的風險，美國在總統大選過後，可能也會積極防疫，全球經濟展望將漸入佳境。因此，摩根大通證券近日下修高收益債今、明兩年違約率預估，分別從8％、5％調降到6.5％、3.5％。

呂彥慧認爲，資金行情將成爲未來高收益債市的重要追捧力量，並帶動利差進一步收斂。特別是中型高收益債發行企業，目前信用貼水約225個基本點，高於過去100～150個基本點的水準，隱含一定的收斂空間，投資價值顯現。