李孟霞專欄－晶圓龍頭廠報喜 炒熱臺股旺季行情

雖然近期市場傳出美國正討論可能限制輝達、AMD、英特爾等企業出售高階AI晶片至部分特定國家，讓市場擔憂將對相關美國龍頭大廠營運有所衝擊，進而連帶影響臺灣相關供應鏈短線表現，不過根據臺灣官方統計，目前伺服器出口仍以美國近八成爲大宗，即使新禁令實施，預期對臺灣供應鏈影響仍相當有限。

反而在聯準會降息之後，資金派對對於臺股能帶來正向挹注，根據高盛統計過去聯準會首次降息後，在寬鬆週期的激勵之下，有利重啓經濟引擎，臺股往往能展現多頭走勢，尤其是在非衰退環境和降息幅度較大的時期，若處於非衰退的情境中，首次降息後以資訊技術、汽車、電信、保險漲幅最佳。雖然美國大選前臺股以盤整機率較大，一旦選後結果塵埃落定，加上降息的資金推升，明年多頭行情開始啓動，搭配晶圓龍頭大廠法說大幅優於預期，有利指數再推升。

從企業獲利預估來看，臺灣50成份股明年獲利料將維持成長，此利多有望提前於年底旺季行情發酵，建議第四季選股以第三季和第四季營運動能轉強之標的，以及2025年景氣預期回升、成長之產業，包括AI伺服器、AI PC、散熱等電子零組件、半導體封測、儀器設備、蘋果手機供應鏈，非電族羣則可側重金融、運動休閒、重電等。惟因2024年基期較高，預估企業獲利年增幅將放緩，不過整體而言，科技業因進入景氣成長週期，2025年成長動能仍較傳產與金融業強勢。

綜觀來看，今年臺灣經濟走勢主要呈現穩健成長，僅因在比較基期影響下，經濟成長年增率逐季下降；看好下半年經濟表現持續受惠新興科技應用需求遞增，挹注輸出成長動能，央行估下半年實質輸出年增率7.02％，全年7.68％，而相關供應鏈投資持續，民間投資動能回升，搭配國內景氣向上，實質薪資成長，民衆旅遊意願不減，消費動能保持強勁。

展望2025年經濟表現，央行預測明年經濟成長可達3.08％，看好全球商品貿易量穩健成長，新興科技應用有助維繫臺灣輸出動能，央行預估實質輸出成長4.72％，內需賴於半導體業與資通訊相關供應鏈相關擴廠與產能擴充、國際指標性大廠來臺設立包括研發中心與資料中心，以及低碳轉型與綠能投資加速進行，民間投資估計成長4.91％，消費也將持續溫和成長2.25％。