人間 | 從開戶開始，他們就進入了黃金市場投機的陷阱

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本文爲“尋業中國·Work in China”連載第64篇。

2020年9月，現貨黃金的價格上漲至449.45元/克，從低位翻倍，打破了10年前395.2元每克的最高價格，國際金也飆升到2072美元/盎司。

10年前搶購黃金的大爺大媽們終於解套，市場再度陷入狂熱之中，各類黃金理財產品也再次被投資者瘋狂追捧——但他們不知道的是，屬於他們的黃金時代早已悄然來臨，又悄然逝去。

而我，也在這時告別了我的“黃金分析師”角色。

1

我畢業於一所二本學校的經濟學專業，就業談不上優勢，好在學有餘力時，將金融類的證書考了個七七八八。2018年，在一家券商工作了4個月，得知從營業部跳到總部分析團隊的希望渺茫後，遂開始向一些金融分析類的工作投簡歷。兜兜轉轉半個月後，我接到了M公司的面試電話。

10月的杭城街道，嘈雜的蟬鳴已消隱。M公司是一家投資管理公司，我應聘的職位是“分析師助理”。在和HR聊完後，對方說應聘職位所在的部門領導要來面試。那個面試官看起來年紀不大，瞭解了一些基本情況後，便問：“你對現在國內的股市怎麼看？”

憑藉着還算系統化的分析邏輯，我說了一下我的看法，面試官一邊聽我分析，一面點頭附和，氣氛逐漸融洽。

“那你對黃金品種的瞭解程度怎麼樣？”面試官繼續問道。

“沒有系統分析過，但是之前做期貨的時候，這類品種都多少有所涉及。”我有些好奇他爲什麼要問這個問題。

一週後，在和公司董事長簡短面談過後，我被錄用，進入公司的分析部門。待遇是實習5000，轉正後5500，再加上部分業績提成，通過兩個月試用期後繳納五險，沒有一金。我搬到了公司承諾的單身公寓，到了之後才發現原來是4人間，收費400元/月，這和我的設想差距頗大，但行李都已經搬過來了，猶豫良久，還是決定暫且留下。

入職的第一天，我早早到了公司，在前臺的引導下，隨便找了一個空位坐下。這時，一位30來歲的高個男人出現在我面前：“你是新來的員工吧？”

“是的，您好。我姓陳，您是？”我連忙答應道。

“咱們部門一般都是互稱‘老師’，你叫我王老師就行。這幾個位置都是空着的，你隨便坐就好。”他指着我身邊的幾個空位說道。

“那我就離你們近點吧。”我將自己的包放在了離他們最近的空位上。

王老師扭過頭來說道：“你的情況我已經瞭解了，本來應該是我來面試你的，那天正好去大學招聘，就安排了別的同事來面試。對了，你們幾個新員工也都互相認識下。”

說罷，他衝着我邊上的幾個員工招了招手。大家一番交談後，我知道我是這批員工中最後一個來的，在我之前，羅伊、李智等人已經報到，並且做了幾天培訓了。我需要追上他們的進度，這也讓我頓時緊張起來。

辦完手續後，王老師把我帶到會議室，摸了一下我的底，說：“你的基礎還不錯，證書比我都齊全。但這個行業你之前沒有接觸過，後面一定得加緊學習。我們是一個學習型的企業，空閒的時候，要多看書，儘早成爲一個合格的分析師。”

我連忙點頭：“一定的，這也是我加入咱們公司的目標。”

他又看了我一眼，意味深長地說：“你們是部門第一批對外招聘的員工，之前部門裡每一個人都曾是主管，有的甚至是公司合夥人，所以，我們部門裡沒有‘小兵’，你們最少也要成爲一個‘連排長’，如果跟不上節奏，就要做好被淘汰的準備。”然後話鋒又一轉：“當然，你也會獲得應有的回報，公司是不會虧待付出者的，我們這批最早跟隨公司成長的人，雖然都是外地的，但都已經在杭州買房買車，成了新杭州人。”

王老師後面這句話，成爲我那時工作最大的動力——他是公司成立時的第一批員工，經歷了公司從初創到成熟，做營銷員，賣過股票軟件，也當過分公司負責人帶過團隊。公司起步窮困潦倒時睡過車庫改的宿舍，公司做大後他也拿到了公司的股權，如今在十幾人的分析師團隊裡算頗有資歷，我們進公司後的培訓都是由他負責的。

直到培訓時，我才明白了爲什麼面試官會問我對黃金是否瞭解。和我預想的不同，公司成立之初賣過股票軟件、做過證券投（資）顧（問），主營業務幾經轉變，現在主要是與商業銀行合作，代理黃金業務——並不是簡單的實物黃金買賣，而是黃金T+D（延期交易）業務。2018年的杭州正值P2P爆雷的餘流中，得知這一點後，我差點直接打鋪蓋捲走人，生怕陷入非法理財團夥，被打包送進監獄。

相較於成熟的國際市場來說，國內的金融衍生品市場只能說還處於嬰兒階段，政府對相關產品的監管相對嚴格，國內投資黃金的渠道並不多，在黃金現貨這塊，一般打着“黃金現貨投資”旗號的，大多都是從事非法“倫敦金”交易業務的公司。

“倫敦金”在國際上是一種很普通的交易品種，但由於國內並沒有建立相關的市場體系，正規的國際黃金交易必須兌換外匯，這就給了很多非法平臺可乘之機。

前幾年最流行的套路就是“自營盤”——黑平臺憑空建一個與真實市場根本沒關係的虛假自營盤，招募代理合作，而代理商則通過各種渠道吸收目標客戶。客戶的錢交給代理商和平臺後，根本就沒有出境進入到真實的國際市場，按照行情，一旦出現“虧損”，代理商就會和平臺瓜分掉客戶的資金，從中獲取暴利，行業內稱爲“吃頭寸”。

隨着監管趨嚴，如今這種“自營盤”已經比較少見，但黑平臺的各種套路依然層出不窮，一到行情變動的關鍵時刻，要麼滑點（下單的點位和最後成交的點位有差距）、卡盤（盤面報價或者品種轉換的時候會在某個點位停住不動），要麼交易延遲掛不上單，總之就是賺錢千辛萬苦，虧錢順順利利。

詢問了一些業內朋友後，我才終於放下顧慮。黃金T+D是國內少有的幾個可以合法交易的黃金品種之一，和銀行的紙黃金相比，黃金T+D反而更像是滬金期貨。所謂T+D裡的“T”指的是Trade（交易）的首字母，“D”則是Delay（延期）的首字母，說白了就是一種帶有期貨屬性、可以無限延期持有黃金現貨。它在上海黃金交易所進行交易，由各個商業銀行作爲會員承接個人業務，而現在M公司則相當於是銀行的代理方，品種是合法的品種，平臺也是合法的平臺。

2

在緊鑼密鼓的培訓後，我開始了正式的工作。

其實公司並沒有分析師助理一職，從加入公司開始我便是分析師了。但M公司的分析師工作並沒有我想像中的高大上，除了每天盯盤分析行情、一週在網上進行一次直播，最主要的工作反而是在微信上和客戶溝通，向客戶提供實時交易策略，引導他們進行交易，包括進出場的時機、倉位、什麼時候止損或止盈。我們手中的客戶，都是由市場部轉交過來的。

2018年年底，黃金行情持續在低位震盪盤整。行情波動較小，風險也相對可控，剛剛加入公司的我摩拳擦掌，想要趁着行情大顯身手，幫客戶積攢一定的利潤。

站在一個金融從業者的角度來看，黃金市場和其他類型的金融市場一樣，是一個客觀理性的市場。黃金作爲一個國際性的交易品種，其價格波動受到惡意操控的可能性相對較小，雖然莊家很難決定市場方向，但一切都是在規則中運動——我一直認爲，在這個市場中盈利並非不可能。

我的第一個客戶姓孫，來自新疆，之前只炒過股票，並沒有投資貴金屬的經驗。到我這裡之前，孫女士的黃金賬戶已經產生了一定的虧損，這對我們之間的合作產生了一定的困擾。好在她樂於學習，經常會和我電話溝通一些交易的技巧。

新疆天黑得很晚，晚上8點黃金夜盤開始時，她總是剛剛下班，這反而成爲了她最大的優勢。黃金T+D分爲“日盤”和“夜盤”兩個時間段，由於國內的夜盤時間正值紐約市場的早盤和倫敦市場的下午盤，三大市場交易結合在一起，往往會孕育出較好的交易機會。只不過深夜傍晚，大部分客戶難抵倦意，孫女士反而可以藉機多看一看。

沒多久，在我的建議下，孫女士就通過市場的小幅波動高拋低吸，賺回了之前的虧損，我也從她的交易費中拿到了幾百塊的提成。在電話中我對她祝賀道：“恭喜回本啊孫女士，接下來還是要穩紮穩打，爭取多賺一點。”孫女士也笑着回答道：“陳老師，有你在我就放心了，之前都是在亂買，現在終於好像懂了點門道了。”

贏得了第一個客戶的信任，我躊躇滿志，對眼下的工作充滿着信心，既想着爲客戶創造更大的利益，也幻想着通過這份工作爲自己能在杭城立足打下基礎。

但很多事情往往都不會順遂人意。

2019年初，中美貿易戰加劇打亂了市場的平靜，在風險刺激下，黃金價格開始攀升，行情波動也隨之加大。很多市場部送到我手中的客戶，在給他們打電話瞭解情況時，那邊一張嘴就是“老師救救我吧！”

我找到王老師問：“爲什麼不能把客戶一開始就送到相對更專業的咱們部門這裡呢？這樣不是對客戶、對公司都更好嗎？爲什麼一定要等到虧成這個樣子再送來，你知道這難度有多大麼？”

當時我只知道，公司直接接觸業務的只有兩個部門，一個是負責開發客戶、引導入金的市場部，另一個就是我所在的負責行情分析和大客戶維護的分析師部門。一般市場部搞不定的客戶，纔會轉交到我們這邊。

王老師拍了拍我的肩膀說：“你知道市場部的同事開發一個新客戶有多難？肯定要讓他們‘刷’一下（不是以把握市場行情爲目的、而是以產生手續費爲目的，在短時間內頻繁進行交易，被業內稱作“刷單”）——再說了，那些沒虧過錢的（客戶），我反而不願意要，他們根本不知道市場的殘酷，也不知道你們的服務是多可貴的。”

聽王老師講，市場部團隊遍佈全國，在國內幾個重要城市都設有營業部，由幾位資深的經理和主管帶隊，員工的年紀普遍不大。和證券行業的地推（線下實地宣傳）模式不同，市場部開發客戶的方式絕大部分都是通過網絡，微博、貼吧等公開的媒體渠道轉化客戶的難度很大，效率也非常低，因此將自己僞裝成股民的身份混入“股票羣”，可以說是一種精準打擊的方式。

“他們每天的工作就是想方設法混入各個理財相關的QQ羣或者微信羣（絕大部分是炒股羣），尋找目標客戶，公司內還會有暗號對應，防止釣到自己人。”王老師咧嘴一笑。

國內股市有着“七虧兩平一正”的常態，炒股的人大部分都是虧錢的，無非是分爲虧得對股市失去了信心的，以及還尚存一絲希望的。

市場部的同事爲了贏得目標客戶的信任，往往會將自己僞裝成做實體產業的老闆，炒股多年，頗有經驗。如果目標對象已經對股市失去了信心，他們就會說自己炒股也虧了多少多少錢，以示感同身受，然後說：“但這些都是小錢，做黃金之後很快就賺回來了，你也可以來試試啊。不懂？不要緊，操作很簡單的，我認識個很厲害的老師，可以介紹給你認識。”

如果目標對象尚未對股市失去信心，甚至是少有的在能股市中盈利的人，他們就會將自己包裝成股市大佬，然後不經意地提起最近買了哪幾只票，如果這些票後續走勢不錯，目標客戶對他們的信任提升了，他們就會包裝：“最近股市可能會有回撤，我準備把資金抽出來，正好黃金市場有大行情，打算去黃金市場裡抓一波，你一可以考慮一下。”

諸類技巧來誘惑目標，放十支釣竿兒，總會有兩三支有上鉤的。至於他們口中的“老師”？沒錯，也是他們自己，只不過是另一個微信號罷了。

對於這些“棄股從金”的投資者而言，他們進入黃金市場的唯一訴求就是賺錢，最起碼不能虧。對於公司而言，營業收入源自於客戶交易的手續費抽成，公司會從銀行收取的手續費中獲得一定的（一般是一半）返還，作爲公司開發客戶和提供服務的報酬。當然，客戶交易頻率越高，手續費也會越多。

目前各個銀行對黃金T+D基本都是按照萬分之八來收取手續費，看似並不算高，但實際上和期貨類似，都是按照實際交易價值來收取的，以當時300元/克的金價來計算，最小交易單位，一手是1000克，也就是30萬——當然，客戶只需要8%的交易保證金，也就是2萬4就可以進行交易（後期黃金價格高了之後，交易所也提高了保證金比例，一手可能要5萬纔可以）——但手續費的收取卻是按照30萬來算。也就是說，交易一手的手續費就240元，如果持倉過夜賣出時還會再收取一次，這樣看，手續費無論從哪個角度上來看都算不上低。

公司拿到的“手續費報酬”，我不知在市場部如何進行分配。但在我們分析師部門，這部分收益公司會拿走九成以上，給分析師的提成不到一成。但無論怎樣，這種機制決定了手續費和員工績效提成直接掛鉤，客戶的交易頻率直接影響員工的工資——因此，交到我們手上的客戶，必定是已經在市場部被“榨”過一遍的。對於大多投資者而言，黃金市場並不比股市友善，在正常交易節奏下，能夠保持小幅盈利已經很難了，更多的投資者會在頻繁交易的情況下短時間出現大幅虧損，資金腰斬都是常事。

“當市場部穩不住客戶的時候，這纔是我們分析師介入的最佳時機。”王老師堅定地望了我一眼。

到這裡，我總算是明白了，原來公司不打算讓這些客戶輕易離開黃金市場，而是希望分析師團隊進行“維穩”後，從他們身上榨出最後一絲油水。

擺在我們分析師面前的無非就是兩個選擇：提高（交易）頻率，自己和公司穩賺手續費，升職加薪指日可待，行情如果配合的話，客戶也不一定虧錢；降低頻率，則自己和公司一定賺不到手續費，被領導日常diss，客戶也不一定賺錢。

事實上，從一線市場調來的同事，對此早已得心應手。

可我的內心十分糾結。被這個問題困擾的不止有我，李智、羅伊這幾個公司對外招聘回來的人，都很難適應這種套路，還是習慣性地把風險控制和客戶利益放在首位——倒不是我們品格有多麼高尚，只是手續費提成的誘惑尚不足以讓我們喪失理性，即便我們再努力地撮合客戶交易，每月工資也就多個一兩千，和客戶資金遭遇的損失風險相比明顯不對等。

“我們改變不了世界，就只能做好我們所能做的，但求無愧於心。”起先，我們幾個都這樣想。

3

和股市相比，黃金市場的門檻並不算低，T+D一手就將近3萬的資金，想要操作靈活一些，最起碼也要十幾萬以上。因此，入市的客戶大抵算是小有家產。客戶大多是中年女性，家庭事業都已經穩定，或是已經退休在家，他們雖然都有炒股經歷，但說實話對金融市場並不瞭解，有些甚至被市場部誤導，僅僅把黃金當作是低風險的理財產品，能意識到這個市場風險的，少之又少。

我們分析師並不能直接觸碰客戶的賬戶，所有的交易必須由客戶執行。所以，爲了提高客戶對市場的理解，我會盡我所能，對每一位投資者提供相對專業的建議，試圖爲他們建立系統化的投資體系，但是能接受者寥寥無幾。大多數都是，“我不懂那麼多，老師有你在，你怎麼說我就怎麼做！”

當然，客戶對你的態度和你策略的準確性呈線性相關。賺錢的時候，“老師你看得真準”；虧錢的時候，你就是孫子了。

入行大半年後，我逐漸開始感受到作爲分析師的難處。

那時我手中最大的客戶是一位姓馬的女士——她以40萬左右入市，到我這邊時就只剩20來萬。市場部移交客戶時說，這個客戶自己有一點交易思路，也能承受一定的虧損，最關鍵的是，“有很大的加資金潛力”。

當時我手中客戶不多，馬女士又正好有着成爲一個合格投資者的潛力，我也想借此機會在市場部打下人脈基礎，多拿到一些他們的資源，因此非常重視她的交易，將很大的精力都放在了她身上。馬女士平時比較忙，一般發信息也不怎麼回，每當行情到了買入、賣出的關鍵節點時，我都會電話通知她。

沒想到這樣的習慣，反而給我帶來了麻煩。因爲長期熬夜、高負載的工作，我經常感到頭暈目眩，加之新聞裡頻頻出現的社畜猝死的新聞，於是我找了個行情不大的週五，沒有加班，早早回到了寢室，想着好好休息一下。下班前，我還特地給手中的投資者都發送了微信，說今晚有些事情，就不再發送策略了，建議大家空倉或者鎖倉觀望即可。馬女士看到了短信，給我回了一句“收到”。

晚上迷迷糊糊入睡前，我掏出手機看了一眼行情，發現行情打破了白天的震盪區間，開始選擇方向，好在我手中的客戶都已經提示空倉或者鎖倉，對他們並不會有任何影響，於是，我給客戶再次發了一遍風險提示後，就沉沉睡去。

（注：做空（做空是買“空單”的行爲）與做多（做多是買“多單”的行爲）。做空，是一個投資術語，是金融資產的一種操作模式。做空與做多相對應。我們通常買入企業股票、期貨等，被稱爲“做多”，就是我們期待股價上漲，然後能以更高的價格賣出，以此獲取利潤。與之相反，“做空”就是預期未來行情會下跌，將手中借入的股票、期貨等按目前價格賣出，等行情下跌後低價買進再歸還，以獲取差價利潤。）

週末兩天，國際局勢突發變化，黃金價格在週一早間開盤就大幅“高開”，我按部就班地準備編寫策略，尋找合適的入場機會。結果馬女士的電話直接打了過來，我猶豫了一下，還是接聽了。

“陳老師，你週五爲什麼不給我打電話鎖倉啊？高開這麼多，我現在手裡的‘空單（市場高開虧損；市場下跌獲利）’要怎麼處理？”她的語氣不太和善。

我一頭霧水地問道：“上週五不是都讓你們賣掉了麼？”

“沒有！沒有！我看到你發的微信了，但是你又沒給我打電話，我就沒操作。”她的語氣更急了。

我調整了一下思路，還是決定建議她先把“空單”賣掉，畢竟基本面大環境已經改變，市場如果繼續上行，“空單”的虧損只會進一步擴大。可馬女士卻反問道：“行情有變動你爲什麼不通知我？我‘空單’虧了這麼多，如果你週五凌晨給我打電話讓我鎖倉，我肯定就鎖了，也不會虧這麼多錢！”

我心裡的火氣一下子涌了上來，但是考慮到她畢竟虧了錢，我還是壓住了自己的情緒，回答道：“那天晚上不太舒服，提前也給你們安排好了持倉要怎麼處理，晚上行情波動我也再次提示過了。”

誰知馬女士回我道：“陳老師我覺得你不太負責任！”

“我是分析師，又不是一臺機器，也要吃喝拉撒睡！”我的情緒幾乎無法抑制——當時我幾乎每天看盤到深夜，碰到美聯儲利率決議等重大事件，熬通宵也是常事，在工作上投入了全部的心血，而這女人居然這樣質疑我？且不說虧損是她自己造成的，就算她可以質疑我的能力，但不能質疑我的職業操守。

4

2019年，我成了新人中第一個升職爲“初級分析師”的，加上提成，月薪能過萬了。在杭城能夠生活，但也還算不上高工資——畢竟市場部的員工如果能開發到一個“百萬大戶”，僅開戶獎勵就能和我一個月工資媲美。

下半年，全球通脹預期進一步助推了黃金價格。公司不斷施壓，想讓我們“刷單”提高手續費收入。對於公司的施壓，我和李智等人早有預料，也討論過要不乾脆就和老同事一樣“刷起來”，起碼能多拿點工資，也不用面臨領導的打壓。但最終，我們還是沒法邁過心裡那道坎，還是決定做好自己，不主動“刷單”，只用自己的方式幫助投資者。

然而，並不是所有的投資者都會領情。

本來，這些從股票市場引流過來的投資者，家底大多比較殷實，即便投資出現虧損，也不至於傷筋動骨，而且，爲了防止風險的出現，公司明確規定，客戶借來的錢、養老錢、子女教育經費、醫療費等，都是不允許用來投資的，一旦得知，就必須引導其將這部分資金轉出——說白了，這部分錢不好賺，如果真虧得底朝天，人家可真是會和你拼命的。

此時，市場部移交過來一個叫做餘彥的投資者。當我看到她的資料時，發現她入市1個月，20萬的資金就虧損了一半。放在從前，這個虧損比例已經非常誇張，但當時黃金價格正值上漲後的調整期，市場部在高位追漲的情況下被“多、空雙殺”，所移交過來的客戶大多都是短時間大幅虧損，所以對這個虧損比例我已經習以爲常。

出於謹慎考慮，我還是和市場部的同事通了電話，再次確定客戶的情況。市場部同事姓張，他並不在總部工作，此前我只在年會時接觸過，圓圓的臉，給人的感覺很和善，待人接物也非常老練。

“陳老師，這個客戶情緒一切正常，就是短時間虧損得有點多，前段時間行情漲的時候一直拿着‘空單’等回調，結果高位實在扛不住割掉了，市場又回調下來了，現在交易信心有點受挫，這不，交到您手裡修復一下信心。這個客戶價值已經創造出來了，交易節奏您看着辦就行。”

爲了給餘彥建立信心，我撥通了她的電話，但是隨着通話的不斷進行，很多問題逐漸暴露出來。

“陳老師，您聽我說，我之前股票炒得好好的，結果你們那個張老師和我說黃金市場最近有什麼‘非農數據’，機會很好，讓我把股票賣了買的黃金。我就說我也不懂黃金啊，他就說操作很簡單的，他會指導。最開始電話很勤，行情也一直漲，賺了一兩萬，但是手續費那麼高扣掉之後也沒賺什麼。後面行情漲得高了，他說會回調，就讓我把‘多單’賣了，買的‘空單’，結果市場還在一直漲，‘空單’虧了好幾萬，他又讓我把‘空單’割掉了……一直在虧錢啊！給他打電話也不接了……說好的賺錢，這才一個月就虧了這麼多！如果股票不賣，我現在也是掙錢的！”餘彥的情緒非常激動，“老師，我現在就想把虧的賺回來，你說還有機會麼？”

（注：非農數據是指美國非農業就業人數、就業率與失業率這3個數值。分爲前值、預期值、和公佈值。顧名思義，就是反映美國非農業人口的就業狀況的數據指標，這3個數據每個月第一個週五由美國勞工部勞動統計局公佈，直接掛鉤美國就業市場，影響到美國的經濟情況，從而間接影響到國際黃金市場）

我只能安慰道：“餘女士，你現在這麼激動對交易沒有任何幫助。你剛開始做黃金，對市場瞭解得太少，現在這個階段你還是得先學習，避免相同的失誤繼續再犯。如果後期市場穩定，還是有機會挽回損失的。”話雖這麼說，但究竟能不能回本，我心中其實也沒底，畢竟虧損已經產生，想再賺回來的難度只會更大。

聽着餘彥的情緒穩定了些，我又再次強調了一下風險控制和低倉位穩健操作的重要性（倉位是指投資人實際投資和實有投資資金的比例。“滿倉”一般是指資金全部買成了股票、期貨等，剩餘的資金不夠再買一手交易了。我一般只會建議我的客戶持6成倉左右）。餘彥連連附和：“老師你說得有道理，如果之前那個張老師早跟我這麼說，我也不會虧這麼多，他一直都是讓我‘滿倉’去買的。”

我心中苦笑：“低倉位風險是小，但是手續費也少，市場部向來是‘滿倉’幹，怎麼可能會放過你？”但爲了避免給市場部的同事惹麻煩，我還是補充道：“每個分析師的交易風格都是不一樣的，之前的老師可能是比較激進的，風險大機會也大嘛。”

餘彥說：“陳老師，我還是喜歡你這種風格，那我就先小倉位調整。”

後面幾周，行情不好時，我都會建議她多等等，不急着入場，行情的波動趨於正常後，我給出的交易策略頻頻驗證，餘彥的信心也逐漸恢復。但是由於倉位比較小，回本進度並不樂觀。當時的國際局勢比較複雜，我對市場始終持謹慎態度，所以遲遲沒有建議她加大倉位。餘彥可能是覺得這樣的盈利速度太慢，有幾次主動進行了操作，也賺了些錢，我樂見其成，強調了一下注意風險，也就由她去了。

大概又過了小半個月，黃金價格在消息刺激下達到頂峰，出現明顯的頂部信號，在下午收盤前，我果斷建議餘彥將“多單”全部“止盈出局”，“空倉等候”，餘彥也馬上就回復“操作”。但是下午收盤後我查看持倉單更新時卻發現，餘彥的“多單”不但沒有“止盈出局”，反而還進行了加倉，已經到了近乎“滿倉”的狀態！

我心裡開始打鼓：“壞了！”

果不其然，晚間開盤前，國際金價大幅回落，加之人民幣匯率升值，晚間國內金價直接大幅“低開”。我管理的很多投資者已經提前“空倉”，在價格相對趨穩後，我建議他們逐步接回高位止盈的“多單”繼續持有，然後給餘彥去了電話，詢問她的持倉，想要幫她想一個應對的方案，誰知餘彥回道：“老師你是不是建議‘空倉’了麼？我早就離場了。”

我心中充滿了疑問——我明明記得下午收盤她的“多單”還繼續持有啊。我找人調出了她的持倉單，看了一眼，頓時頭皮發麻——我沒有記錯，別人的“多單”都是下午賺錢後出的，只有她的“多單”是晚間開盤價格下跌後虧損出掉的，前幾周“輕倉”積累下的利潤，都被一次性虧了回去，甚至僅剩不多的本金也再次出現了虧損，只剩下不到10萬。

自此之後，餘彥的“節奏”和我就再也對不上了。我後面才知道，原來她並沒有和張老師斷了聯繫，那幾次主動“加倉”，都是聽了張老師的建議——客戶即便轉到我們分析師手裡了，交易的手續費市場部的同事也能繼續分成，爲此，好多市場部的人不惜暗地裡鼓動客戶進行非理性的操作。

最後，可能是感覺到回本徹底沒了希望，餘彥一通電話打了過來，對我說：“陳老師，我懷疑你們公司都是騙子，讓我虧錢的那個張老師，肯定得了不少有好處！您知不知道這錢是準備給孩子出國的錢？現在虧了，我怎麼和家裡交代？”

我腦門的汗一下子就冒了出來——這要是出現“客訴”，可不是鬧着玩的。我匆匆安撫了一下她，然後急忙和張老師說了情況，誰知他倒是不慌不忙：“你別信她的，她在家那邊好幾個廠子，根本不缺這點錢，肯定是騙你的，就是最近操作得不好，我這邊讓‘輔助號’去安慰一下就行了。”

王老師在我邊上也附和道：“這種客戶我遇見的多了，滿嘴沒真話。”

我不敢怠慢，餘彥所言究竟是不是真的，我無從考證，但那通電話中的無助，我認爲不像是假的。我又給她去了幾次電話，專程解釋了我們平臺的合規性，並以我的職業操守作保。或許是她對我還算是信任，最終沒有去找市場部的麻煩，只是將剩餘的資金都提了出去，然後對我說：“陳老師，你看得還是挺準的，可能是我不太適合這個市場吧。”

我自然知道這背後有張老師的鼓動，其實，像他這樣的同事，我接觸過很多，有些也算是熟識。他們平日也只是一個普通人，對自己的孩子來說是好父親，對父母來說是好兒女，他們會在朋友病重時慷慨解囊，也會在陌生人遇到苦難時伸出援手——但這並不妨礙他們瘋狂“刷單”，他們需要賺錢，需要贍養老人、撫育子女，坐在工位後的他們，好像換了一個人。

這件事後，我更堅定了自己的想法：即便公司通過各種方式不斷施壓，試圖讓我們“刷單”提高手續費，我還是要堅持底線。

也是這時，我動起了離開的念頭。

5

2020年初，疫情的爆發出乎了所有人的意料，國際社會陷入混亂之中，金融市場自然也措手不及，美股連續熔斷帶崩黃金市場，大量客戶出現“穿倉”，行業問題集中爆發。

（注：“爆倉”是當虧損導致投資者的賬戶去除保證金後的可用資金爲負，且達到一定比例時，由銀行強行平掉一部分持倉，剩餘資金是總資金減去虧損，一般還剩一部分；更爲嚴重的是“穿倉”，這是虧損大於賬戶中的全部資金，賬戶資金爲負，“強平”後，投資者欠銀行錢，追償機構會管他們要錢的。）

黃金T+D也出現了歷史中第一次開盤跌停。在這個保證金交易的市場裡，天堂與地獄只有一線之隔，前一天賬戶裡可能還浮盈幾十萬，第二天就可能會變成本金倒虧。很多人都看到了從2018年到2020年，黃金價格上漲了接近100%，收益率有1000%，可很多人不知道的是，在上漲前可能僅僅1%的“回撤（市場跌幅）”，就能讓你的賬戶直接“爆倉”，後面漲得再多，和你也沒有關係了。

2020年3月17號的這個交易日，成爲了黃金“多頭（看好黃金上漲的投資者）”的至暗時刻，我們部門最大的客戶黃女士也倒在了這一天。黃女士入市已經將近1年，對“黃金牛市”非常有信心，她2019年拿着1000萬本金入市，幾乎只“做多”，哪怕遇到市場“回撤”，也堅決不撒手，跌到剩餘資金不足，就再加資金進賬戶。藉着2019年“牛市”的東風，堅決持有“多單”的她，賬戶資金最巔峰時到達過3000多萬，成爲我們部門客戶中盈利的標杆。

可2020年3月10號開始，黃金從當時380元/克開始跳水，連續下跌至350元左右。黃女士對市場的調整早已習以爲常，堅信價格會再次漲回來，於是繼續持有“多單”，利潤出現快速回吐。3月16號晚間，黃金開盤跌停，甚至沒有機會補充保證金，她的賬戶直接“穿倉”，3000萬資金瞬間蒸發，甚至由於價格波動過快，來不及“強平”被銀行追償（相當於倒欠銀行錢，原油寶事件也發生在這一時期）。

黃金市場確實如黃女士所料，在跌停後只用了1個月就再次回升到380元上方，甚至打破了前高，但這一切，已經和她沒有關係了。

負責黃女士業務的同事十分氣憤，對我們說：“我早就讓她‘止盈’，她不聽，否則也不會這樣。”但實際上，如果黃女士一直聽他的，每次遇到波動早早“止盈”，也沒法積累下此前渾厚的利潤。黃女士離開後，這個同事名下的資金少了大半，剩下的客戶即便加在一起給他創造的提成，也沒有黃女士一個人高。

黃金跌停後，公司曾一片譁然，很怕發生“客訴”——合作的銀行對公司每年的投訴數量有着嚴格的要求，當客戶出現大幅虧損又得不到解決方案時，客戶的投訴率就會明顯提升，有些棘手的客戶甚至會將公司和銀行一起起訴到法庭。此前也有客戶起訴過公司，都在私下解決後撤訴了。

好在黃女士確實不差錢，“穿倉”後將欠銀行的錢補齊，直接退出了黃金市場，並沒有產生什麼客訴的風險，她走之前還表示，以後有機會還會繼續參與。

隨着行情的上漲，公司在手續費上的考覈愈加嚴格，我意識到，和公司理念上的衝突最終是難以調和的，離開的念頭越發強烈了。

我當時工資尚可，也拿到了公司的股權激勵，每日西裝革履，出入高檔寫字樓，成就感上也還過得去——但也僅限如此了，對於我手中的客戶，我從不會強制他們交易，也不會給出一些違心的策略去“刷單”。我很清楚地知道，我未來業績的提升空間會非常有限，很快就會有操作更準確或是交易頻率更高的同事超過我。

我或許不算什麼好人，只是出賣自己道德的價碼高了一些，我也在害怕，怕公司給出的誘惑越來越大，我會堅守不住。但疫情後的就業市場並不景氣，我準備騎驢找馬，一邊工作，一邊準備司法考試。

我一直覺得自己是真的在用專業知識幫助這些投資者，直到我在準備司法考試時偶然在網上看到一則判例——是有關黃金T+D的投資者起訴銀行以及銀行代理公司的，這個判例徹底堅定了我離開的心。

判例裡的公司算是我們的同行，業務模式和我們大同小異，在黃金T+D市場的交易量處在行業第一，已經在美國上市，風控和合規，比我們公司更加成熟。案子的原告在這家公司員工的遠程指導下“開戶入金”，在交易期間，這家公司向原告發出交易指導短信，包括開倉方向、買入點位、止損點位等建議，原告在產生虧損後訴至法院。

我本以爲這只是正常的業務糾紛，這類提示交易的短信和我們發送的微信信息類似，都會明確指出建議“僅供參考”，並且可以退訂或拒絕接收，但法院的判決結果卻如同給我潑了一盆冷水——法院認爲，金融機構處於信息優勢地位，信息嚴重不對稱引發逆向選擇和道德風險，導致金融市場失靈，使投資者利益蒙受不應有的損失，且被告公司和交易結算中心與原告構成金融服務法律關係，應付相應責任。

在同類型的判決中也提及，被告方在此過程中“未盡投資者承受能力評估義務”、“風險揭示義務”和“適當推介義務”等相應義務，行爲存在過錯，因此，投資人本金虧損部分由原告、被告各負擔50%。

那一刻，我的所有的堅持都被瞬間瓦解。一直以來，我自以爲盡心竭力爲投資者做出的考量、堅守底線時的痛苦掙扎，原來僅僅是自我感動而已。在這場機構瓜分投資者的盛宴中，我並非是那個救世主，而只是一個冷漠的旁觀者！

我起身坐在錢江世紀城寫字樓的辦公桌上，看着窗外平靜的、彷彿靜止的錢塘江。唯有幾艘貨船緩緩駛過，將湖面劃出層層漣漪。昏暗的天空，縈繞着陰霾的霧氣，溼氣冷氣被厚厚的鋼化玻璃阻隔在外，在落地窗上留下流淌的水痕，我卻依然感覺這些東西向我襲來，將我埋在其中。我再也無法從工作中感受到一絲的激情，每一天對我來說都是煎熬。

2020年7月，我向公司遞交了辭呈，離開了這個我奮鬥了將近兩年的戰場。

後記

2020年，在疫情壓力下，各國央行開始了史無前例的放水，帶來了全球性的通脹，再加之逐漸惡劣的國際環境，黃金價格創下歷史新高，與之而來的是行情的劇烈波動。

2020年11月27日，多家銀行相繼發佈公告稱，暫停貴金屬交易等業務的客戶簽約開戶——除了價格波動導致個人投資者頻頻出現虧損外，另一個重要的原因是，個別展業機構爲獲得手續費，風險提示不到位，甚至誘導客戶參與頻繁交易，從而引發羣體性投訴和法律訴訟。

臨近2021年年關的時候，我和同期的幾個同事久違地重聚了一次。在我離開M公司後沒多久，李智也離開了，繼承了家裡的事業，在杭州最大的服裝市場做生意。羅伊還在留在公司，已經成爲公司的中堅骨幹，經過長久的協商，轉到了管理崗，不用繼續服務客戶，也不用在深夜加班。我則進入了一家一級市場的創業公司，幫助一些中小企業解決融資問題。或許是分析師殘留的習慣，我們幾個閒聊的話題依然是金融市場，就如同我們還在公司的時候一樣。

至於我的老東家M公司，因爲銀行暫停了黃金業務的開戶，被迫轉入了期貨市場，業務模式據我瞭解，依然大同小異。我不知道還會有多少投資者懷揣着暴富的夢想入市，我只知道狂熱過後，只剩一地雞毛。

2021年，中國股市開始復甦，大量資金涌入股票型基金，造就了“公募基金大年”。這些新入市的投資者以90後爲主，大多並未經歷過國內股市的高潮與低谷，他們看着身邊一個個朋友曬出的盈利被誘惑入市，卻不知在山崩之時有多少人能夠平安離場。

或許他們抓住了千載難逢的機會，或許他們陷入了投機的陷阱，但就如同投機之王利弗莫爾在《股票作手回憶錄》中所寫的那句話：

“華爾街中無新事，因爲投機像山一樣古老，今天在市場中發生的事，過去早已發生過，未來也必將再次發生。”

（文中人物名、地名均爲化名）

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作者：林塵

編輯：唐糖

題圖：《金錢遊戲》劇照

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