如何理解人民幣匯率？

--人民幣要聞--

央行暫停14天逆回購 縮短資金週期提高操作靈活性

央行週四在公開市場進行了100億元7天期逆回購操作，中標利率保持2.25%，並暫停14天期逆回購，28天期逆回購繼續缺席，單日淨回籠1400億元。連同之前兩日淨回籠2950億元后，本週前三日淨回籠資金達4350億元。央行暫停開展28天、14天逆回購既不是進一步“縮短放長”，也不是重新降低貨幣市場資金成本，不應過度解讀。

--離岸人民幣--

香港離岸人民幣隔夜Hibor暴漲

1月5日隔夜人民幣香港銀行同業拆息定價(CNH Hibor)大漲2139個基點至38.335%，再創2016年1月13日以來新高。

香港交易所人民幣貨幣期貨創下新紀錄

香港交易所人民幣貨幣期貨5日單日成交達20,338張，名義價值超過20億美元，遠超2015年8月12日的8,061張紀錄。

--人民幣市場--

在岸人民幣兌美元收漲近1% CNH一度飆升至6.78

5日，在岸市場人民幣兌美元即期匯率收盤上漲超過600個基點，至近一個月以來收盤新高6.88水平，漲幅近1%，並創近11個月以來最大單日漲幅。離岸市場人民幣兌美元盤中更是升破多個整數關口，最高升至6.78水平至近兩個月新高。

5日人民幣兌美元中間價大漲219基點 創一個月最大漲幅

1月5日人民幣兌美元匯率中間價大幅上漲219個基點，報6.9307，創2016年12月6日以來最大單日漲幅。在岸市場人民幣兌美元即期匯率高開205個基點，報6.9280。

銀行間市場回購利率下行放緩 資金整體延續寬鬆

5日，銀行間市場主要回購利率結束明顯下行，資金面整體延續寬鬆，7天以內資金供給仍充足，跨春節長假期資金融出有限。

--專家觀點--

李建軍 崑崙銀行戰略投資與發展部總經理助理

【如何理解人民幣匯率】我們面臨的新的情況就是人民幣匯率也進入到了一個新的階段——不再單邊升值取而代之的是回調貶值。人民幣國際化經過幾年的積累已經得到了國際市場的一定程度的承認，儘管在強勢美元的語境下面臨的困難會更多，但是機會仍然存在，特別是要加強和一帶一路國家的合作，構建一個區域人民幣圈，部分消除美元的影響，爲靈活應對美元週期打下堅實的基礎。

丁志傑 對外經貿大學校長助理

【人民幣匯率貶值管理實踐與啓示】“8.11”匯改以來，人民幣貶值以及央行匯率管理引起了廣泛關注，包括批評。事實上，2005年7月人民幣匯率形成機制改革啓動，央行面臨的主要問題是應對升值，並積累了豐富的升值管理經驗。期間，人民幣也間斷性出現貶值壓力，央行不斷嘗試並調整管理方式、方法，包括推出深化機制改革的措施。

(原標題：如何理解人民幣匯率？)