十萬億化債計劃正式推出；聯創產品即將上架，中小銀行與理財公司競合邁入新階段；信託行業三季度收罰單20張丨大資管一週情報

21世紀資管研究院 吳霜，實習生楊琛琦 綜合整理

一、監管和政策

1、商務部：切實保障《外國投資者對上市公司戰略投資管理辦法》儘快落地實施

11月7日，商務部例行新聞發佈會上，商務部新聞發言人何詠前介紹了近期發佈的《外國投資者對上市公司戰略投資管理辦法》（以下簡稱“辦法”）。何詠前表示，新的《辦法》降低了戰略投資門檻、拓寬了投資渠道，主要體現在四個方面：一是增加允許外國自然人實施戰略投資。二是適當放寬外國投資者境外資產要求。三是增加要約收購的投資方式；對以定向發行、要約收購方式實施跨境換股的，允許以境外非上市公司股份作爲支付對價。四是適當降低持股比例和持股鎖定期要求。將以協議轉讓、要約收購方式實施戰略投資的持股比例要求從10%降低至5%，取消定向發行方式的持股比例要求；將外國投資者的持股鎖定期由不低於3年調整爲不低於12個月，如果今後證券市場有關規定對鎖定期有新要求，則需要從其新規。

2、證監會：支持推出更多跨境ETF產品

11月7日，證監會副主席李明在2024年上海證券交易所國際投資者大會上致辭時表示，中國證監會將落實好中央部署，系統謀劃、統籌推進、精準施策、靶向發力，落實好資本市場改革開放舉措，提升A股投資價值，爲投資者創造長期回報。同時，堅定不移推進市場、機構、產品全方位制度型開放，便利跨境投融資，擴大滬深港通投資標的範圍，優化內地與香港基金互認安排，支持推出更多跨境ETF產品，拓展存託憑證互聯互通，拓寬境外上市渠道，擴大期貨市場開放，進一步增強政策的穩定性、透明度和可預期性，鼓勵和支持更多外資機構來華投資展業，打造“投資中國”品牌。持續強化與國際投資者的溝通機制，推動解決外資關切與合理訴求，加強開放條件下資本市場監管和監管能力建設，維護市場穩定運行。

3、國辦發文首次提出金融支持冰雪經濟發展政策，支持符合條件冰雪企業上市和再融資

11月6日，國務院辦公廳印發《關於以冰雪運動高質量發展激發冰雪經濟活力的若干意見》，提出加大金融支持力度。鼓勵金融機構在依法合規、風險可控前提下，創新金融產品，加大對冰雪企業信貸投放，優化評級、授信、審批、貸後管理等信貸流程。進一步拓寬融資渠道，支持符合條件的冰雪企業上市和再融資、發行債券、資產證券化。鼓勵有條件的地方通過貸款貼息、政策性擔保、風險補償等方式，有效降低冰雪企業融資成本。

4、發揮二三支柱潛能 合理轉化儲蓄爲市場長期資金

近日，中央金融辦、中國證監會聯合印發的《關於推動中長期資金入市的指導意見》提出，建立健全商業保險資金、各類養老金等中長期資金的三年以上長週期考覈機制，推動樹立長期業績導向。近年來，監管部門持續發力引導“長錢長投”，長期資金正在加速入市。養老金是典型的長期資金，引導養老保障體系與資本市場良性互動，有助於推動養老金保值增值和資本市場健康發展。

5、十萬億化債計劃正式推出

11月8日，全國人大常委會辦公廳舉行新聞發佈會，圍繞十四屆全國人大常委會第十二次會議表決通過了全國人大常委會批准《國務院關於提請審議增加地方政府債務限額置換存量隱性債務的議案》的決議。財政部部長藍佛安表示，從2024年開始，連續五年每年從新增地方政府專項債券中安排8000億元，補充政府性基金財力，專門用於化債，累計可置換隱性債務4萬億元。再加上這次全國人大常委會批准的6萬億元債務限額，直接增加地方化債資源10萬億元。

二、行業和機構

人事變動：

-11月8日，浙商基金公告稱，劉巖自11月6日起擔任該公司總經理，原總經理王波因個人原因同日離任。

-11月8日，內蒙古自治區人民政府近日公開一批領導幹部任免信息，華宸信託現任總經理晉軍獲提名爲公司董事長。據華宸信託官微披露，在本次提名董事長前，晉軍已正式出任公司黨委書記。

-11月7日，富榮基金髮布高級管理人員變更公告稱，公司總經理、首席信息官楊小舟於11月6日起代任督察長，原督查長任曉偉因個人原因已於當日離任。

-11月6日，哈爾濱銀行發佈公告稱，因臨近退休年齡，鄧新權向董事會提交辭呈，提請辭去第九屆董事會執行董事、董事長及董事會發展戰略委員會主任委員職務。同時，董事會同意選舉姚春和擔任董事長，任期自監管覈准其任職資格之日起至第九屆董事會任期屆滿之日止。任職資格覈准前，鄧新權繼續履行相關職務。

-11月6日，深圳金融監管局近日批覆信息顯示，華商銀行行長、董事王文超的任職資格獲覈准。王文超是華商銀行近兩年內經歷的第三位行長。他此前則擔任工商銀行四川瀘州分行行長。

-11月6日，據人社部官網消息，國務院任免國家工作人員，任命李斌爲國家外匯管理局副局長。截至發稿，外匯局官網“局領導”一欄已更新相關信息。至此，國家外匯局重回“一正四副”的領導班子架構，包括局長朱鶴新和四位副局長鄭薇、李紅燕、徐志斌和李斌，其中後三位均爲“70後”。

-11月5日，國聯安基金髮布基金行業高級管理人員變更公告。公告顯示，唐華新任基金管理公司總經理，任職日期爲2024年11月4日。公司原總經理王琤因退休於6月26日正式離任，常務副總經理兼首席投資官魏東代任總經理一職。最新的公告顯示，自唐華任職總經理職務之日起，副總經理魏東不再代任總經理職務。

-11月5日，近日，進出口銀行官網發佈公告稱，國家金融監督管理總局2024年10月21日覈准，王春英同志任中國進出口銀行副董事長、行長。

-11月5日，交通銀行公告稱，副行長黃紅元因年齡原因辭去職務。在黃紅元退休後，交行的領導班子成員爲，黨委書記、董事長任德奇，黨委副書記、行長張寶江，副行長殷久勇、周萬阜、錢斌（兼首席信息官）、顧斌，監事長徐吉明，董秘何兆斌。

-11月4日，內蒙古銀行官網發佈重要公告稱，該行第五屆董事會選舉郭大勇擔任董事長。郭大勇擔任內蒙古銀行董事長的任職資格獲監管批准。郭大勇原爲內蒙古自治區農信聯社掌舵人，今年7月內蒙古自治區農信聯社和內蒙古銀行互換“掌舵人”。

-11月4日，銀行業協會發布的信息顯示，徐潔勤已出任銀行業協會秘書長。

降費成理財市場新趨勢，基金與銀行理財子競相讓利客戶。在中國資本市場對外開放的大背景下，基金公司和理財公司紛紛採取措施以適應市場變化。華夏基金、國泰基金和易方達基金等多家基金公司宣佈降低旗下指數基金的管理費和託管費年費率。這一舉措被視爲吸引投資者、搶佔市場份額的重要策略。具體來看，部分基金產品的年管理費率降至三折，年託管費率減半。這一趨勢預計將吸引更多投資者購入被動權益產品，尤其是指數基金，從而爲基金管理人提供規模基礎。（界面新聞）

銀行密集調高風險等級，公募基金代銷現新動向。近期金融市場波動加大，公募基金產品的淨值也隨之波動。爲了更好地保護投資者權益、履行適當性管理義務，多家銀行對其所代銷的公募基金產品風險等級進行了調整。這也是自今年6月以來，國有銀行和股份制銀行等多家銀行再次對代銷公募基金產品風險進行調整。目前，銀行仍是基金代銷的主力軍，其憑藉廣泛的客戶基礎、成熟的銷售網絡和良好的信譽，在基金銷售市場中佔據重要地位。從長期角度來看，代銷產品風險等級的提高有助於維護市場的穩定和健康發展。同時銀行還可以引導投資者更加謹慎地選擇基金產品，減少市場中的盲目投資行爲，從而降低市場風險和波動性。（華夏時報）

個人養老金推出兩週年，養老FOF顯現業績韌性。個人養老金試點啓動迎來兩週年的時間節點。近期隨着市場回暖，不少前期曾出現回撤的養老FOF產品陸續回本，顯示出較好的業績韌性。目前，已有約200只養老FOF產品納入個人養老金產品名錄。基金人士認爲，對於追求穩健收益的養老FOF產品而言，多元化配置能夠提升投資體驗，是應對市場波動的有效手段。展望後市，天弘基金養老投資部餘浩表示，9月下旬以來A股市場大幅度修復，從流動性和政策角度來看，市場還有上漲空間，預計一些量化交易產品將有較好的表現。在上述背景下，可以降低股票配置比例，集中到有把握的個股方面，同時加強對量化基金的配置。（中國證券報）

聯創產品即將上架，中小銀行與理財公司競合邁入新階段。自多家未設立理財公司的銀行（以下簡稱“非持牌銀行”）收到壓降自營理財規模的監管要求以來，其中一些銀行在根據自身資源稟賦進行結構性壓降的同時，也在尋求與理財公司的合作。據瞭解，它們的合作主要有兩種模式：一是非持牌銀行僅作爲理財公司的產品代銷平臺；二是非持牌銀行將自己的客戶和資產推薦給理財公司，理財公司根據銀行需求，開發定製化產品。後一種合作模式即將進入新階段，由理財公司與非持牌銀行共同開發的產品最快將在11月底上架。中小銀行尋求與理財公司合作，將客戶與資產推薦給理財公司，這有助於中小銀行實現自營理財規模有序壓降，達成自營理財規模清零的目標。（中國證券報）

公私募業務齊頭並進，近六成券商資管淨收入正增長。隨着三季報披露季落下帷幕，券商各項業務最新數據也出爐。梳理髮現，在券商各主營業務中，今年以來資管業務的表現相對穩健。數據顯示，前三季度，43家上市券商合計實現資管業務淨收入337.72億元，占上市券商營收比重爲9.09%。這一規模儘管同比小幅下降2.51%，但近六成券商資管收入實現了正增長。其中，中信證券、廣發證券、華泰證券的資管業務淨收入排名前三。券商三季報顯示，資管業務爲券商貢獻了穩定的業績，近六成券商的資管業務淨收入實現正增長。當下，券商資管在公募業務和私募業務上齊頭並進，不少券商建立了“資管子+公募子”佈局，持續豐富資管產品組合，實現產品優勢互補。（證券時報）

量化中性策略基差有所修復，構建多元因子體系方能打破同質化壁壘。11月7日，多家頭部量化私募表示，量化中性產品淨值經過前期的回調，目前基差已逐步迴歸正常水平；同時，在股票市場活躍度不斷提升下，中性策略獲取超額收益的條件也在改善。這表明，隨着市場流動性進一步寬裕，量化中性策略基差有所修復。私募排排網最新數據顯示，截至10月底，量化中性策略基金近一個月整體收益率爲2.27%，不過，由於今年以來多數時間表現欠佳，年內收益率依舊爲浮虧狀態，平均水平爲-1.06%。可見，市場中性策略基金業績依舊處於修復過程中。未來量化機構應加強投資管理能力，豐富產品線，大力發展多策略對衝，通過科學構建收益來源多元及分散的策略組合，提升產品收益風險比和客戶持有體驗。（證券日報）

10月資產管理信託成立市場遇“三連降”，後續權益類信託料存結構性機會。與上一個月資產管理信託市場發行、成立下行不同，第三方最新統計數據顯示，10月發行市場和成立市場走勢相背離，發行市場熱度提升，成立市場則再次“遇冷”。另外，10月債市震盪加劇，固收類標品業務資金募集規模下滑，一定程度上拖累了標品信託的整體表現。信託業內人士對財聯社記者表示，10月資產管理信託市場表現或主要受季節性因素的影響。標品類信託業務是信託公司重要投向之一，在一系列利好資本市場政策指引下，權益投資類信託後期存在結構性機會。（財聯社）

信託行業三季度收罰單20張。根據國家金融監督管理總局披露的信息梳理髮現，三季度共有7家信託公司合計收到20張監管罰單，機構處罰金額合計904萬元。在對機構加強處罰的同時，對相關責任人也進行了追責和懲處。今年三季度，共有19名信託公司的高管、負責人因對機構違法違規行爲負有直接責任而被處以警告、罰款、禁業處罰，相關責任人處罰金額累計達到126萬元。（金融時報）

三季度資管業務規模20強出爐，2家公募非貨規模增超千億，券商資管前八位不變。中基協最新發布2024年三季度各項資管業務月均規模數據。與二季度相比，非貨公募月均規模二十強的基金公司中，前五的位次不變，且規模環比增長；前二十強中，有2家公司的月均規模環比提升超千億元。基金公司的私募資產管理產品方面，創金合信、建信基金仍位列第一，第二，易方達基金排名回升至第三。華夏基金、廣發基金三季度也迎來規模和排名的雙增長。券商資管方面，排名前二的中信證券資管和國泰君安證券資管規模增加，中銀證券規模環比下滑。招商證券資管和平安證券的排名對調。（財聯社）

三、市場和數據

股票市場：上週，A股市場指數有所上漲，上證指數、深證成指、創業板指分別上漲5.51%、6.75%、9.32%。港股方面，恆生指數上漲1.08%。申萬一級漲幅前三板塊：計算機、國防軍工、非銀金融，分別上漲14.41%、12.23%、12.00%；漲幅靠後板塊：煤炭、公用事業、銀行，分別上漲1.96%、1.76%、1.37%。（西部利得微資訊）

債券市場：上週，債市整體對海外事件的反應較爲鈍化，人大常委會財政增量政策也未超市場預期，在銀行負債端降成本以及寬鬆的資金面支持下債市繼續全面下行，10Y、30Y債估值收益率分別下行3bp、5bp至2.1%、2.27%。進入月初，流動性整體較爲寬鬆，央行重回微量逆回購操作，全周來看，央行淨收回資金13158億元，資金利率小幅上行，資金分層現象有所加劇，截至11.8，R001上行30BP至1.87%，R007均值上行9BP至1.87%，高於政策利率。（萬柏基金）

外匯市場：上週，外匯市場中，美元繼續上漲，日元因利差壓力持續走低，而英鎊和歐元則受政策消息波動影響顯著。市場在重新評估美國新一屆政府的經濟政策走向之際，不確定性使主要貨幣對走勢起伏不斷。美元指數最終收盤至105.01美元，漲幅0.68%;歐元/美元收盤至1.0712點，跌幅1.12%;美元/日元至152.73收盤，跌幅0.13%;美元/人民幣收盤至7.1860點，漲幅爲0.81%。（匯通財經）