送禮物功能注入新活力，期待微信小店引領家電線上渠道變革 | 投研報告

太平洋近日發佈家電行業週報：送禮物功能注入新活力，期待微信小店引領家電線上渠道變革。

以下爲研究報告摘要：

微信小店：“送禮物”功能注入新活力，鏈路清晰並具備龐大用戶基礎。覆盤來看，2024M8微信官方將視頻號小店升級，搭建新的“微信小店”，打通微信生態鏈，在公衆號、視頻號、小程序、搜一搜等公域位置流轉，渠道進一步拓寬。2024M12開啓“送禮物”功能灰度測試，微信電商渠道拓展有望加速。功能實現鏈路清晰，與微信紅包有諸多相似之處，用戶或易快速理解規則，並基於新鮮感而願意開始體驗，未來正式上線後功能迭代形式值得期待，若使用場景進一步拓寬，增量有望放大。

短期：“送禮物”功能或利好禮品屬性較強的高性價比小家電板塊。我們認爲，瑞幸對“送禮物”功能的大規模推廣或有效拉動店鋪訪問及轉化，低價格段商品組合暢銷或體現消費者購買動力多源自“嚐鮮”心理。推廣時功能仍處灰度測試階段，覆蓋消費者相對有限，功能進一步放開後的拉動效果更值得期待，瑞幸的案例或再度印證我們的觀點。

中長期：參考抖音電商與微信紅包邏輯，期待微信小店引領新一輪渠道變革。借鑑抖音電商發展邏輯，根據飛瓜數據，2024H1抖音大家電品類銷售額/帶貨商品分別同比+76.9%/+41.7%。根據蟬媽媽數據，2024年抖音小家電行業規模預計超過500億元。我們認爲，微信小店與視頻號等場域打通，亦具備短視頻與直播生態，抖音電商成功案例或具備一定借鑑意義，新渠道或爲家電企業成長帶來新增量。新一輪洗牌機遇之下，看好品牌力與營銷能力強勁的家電企業。

平臺激勵：2025年微信小店私域激勵升級，平臺競爭有望推動行業良性發展。我們認爲，微信小店生態趨於完善，新商家入駐激勵明確充分利好，公域+私域流量有望更高效流轉，小品牌亦有破局機會。“送禮物”功能或再度催化行業競爭，抖音電商已進一步加大對商家扶持力度。各平臺競爭之下，商家有望直接受益，優勝劣汰或推動行業良性健康發展。

投資建議：微信小店“送禮物”功能於節假日密集期發佈，用戶輻射範圍持續擴大，功能有望進一步完善，短期或利好具備強禮品屬性的小家電板塊，優先佈局自營及經銷渠道的頭部企業有望受益，中長期則有望驅動線上渠道新一輪洗牌，推動行業良性發展。建議關注：1）廚房小家電：蘇泊爾、新寶股份、九陽股份、北鼎股份。2）個護小家電：飛科電器。

風險提示：新渠道拓展不及預期、宏觀經濟波動、重點關注公司業績不及預期等（太平洋 孟昕,趙夢菲,金桐羽）

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