騰訊跌掉一個寧德時代 科技龍頭爲何集體高位下殺？

（原標題：騰訊市值三日跌掉一個寧德時代，科技龍頭股爲何集體高位下殺？）

週一全球市場集體走高之後，不論是美股科技股還是港股科技股，都迎來一波急剎車，騰訊控股（00700.HK）三個交易日市值蒸發5888.9億元，美團-W（03690.HK）市值同期也蒸發3373.48億元，而FAANG中的亞馬遜、臉書、奈飛本週以來跌幅都在5%以上。

科技股過山車般的走勢究竟是什麼原因?業內人士認爲，一是來自新冠疫苗的進展，使得“無接觸經濟”投資邏輯已發生改變，二是市場監管總局最近頒佈的《關於平臺經濟領域的反壟斷指南（徵求意見稿）》明確禁止公司濫用其市場支配地位，並列出了具體的禁止措施，例如禁止不合理的捆綁銷售和以低於成本的價格出售。違反者可能被要求剝離資產，知識產權或技術，開放平臺或調整算法等，對科技股產生巨大負面效應。

騰訊三日市值蒸發掉一個寧德時代

今年雙十一，前期上漲的科技股迎來“打折”。

Wind顯示，恆生科技指數在週一觸及8524.94的歷史高點後回落，截至週三收盤，區間累計跌幅爲8.43%，而龍頭科技股代表騰訊控股、美團-W、京東集團-SW（09618.HK）、阿里巴巴-SW（09988.HK）等個股亦在創新高後兇猛下跌。

11日，港股科技股尾盤跌幅進一步擴大，阿里巴巴、美團、京東的跌幅均超9%，小米下挫8%，騰訊則下跌約7%。截至收盤，騰訊控股報收551港元/股，三個交易日累計下挫10.33%，市值累計蒸發5888.9億元，相當於跌掉一個寧德時代（300750.SZ）；而美團-W本週同樣損失慘重，三個交易日跌幅17.07%，市值累計損失3373.48億元，比一個上汽集團還多幾百億元。此外，京東集團-SW、阿里巴巴-SW的區間跌幅均在10%以上。

事實上，以FAANG爲代表的隔夜美國市場的科技股的走勢早已萎靡。本週兩個交易日，亞馬遜股價已下挫8.35%，臉書、奈飛跌幅也均在5%以上。

高盛在研報中表示，明年全球復甦的進程將會進一步加快，在此背景下，風險資產是首選，股票>工業品>信用債>黃金>利率債。今年2月份“深蹲”後，FAANG爲首的科技股在社交距離的影響下走勢一騎絕塵，其他品種還處在緩慢爬坡狀態，但年末市場邏輯轉變後，疫情受損較多的線下服務消費、強週期可能戰勝科技股。

大跌來自雙因素

連日的大跌不禁讓投資懷疑：科技股不香了嗎？

某港股基金經理向第一財經記者透露，近日，新冠疫苗有重大突破，而前期科技股的牛市主要受益於“無接觸經濟”，美股、港股的科技股走勢邏輯都是如此，但現在邏輯發生了變化。

北京時間11月9日晚，德國生物技術公司拜恩泰科（BioNTech）和美國藥企輝瑞製藥（Pfizer）宣佈，二者聯合研發的mRNA疫苗在雙盲試驗中的有效性超過90%，效果比美國FDA的最低要求（50%有效率）高出許多。

另一位基金經理從估值角度告訴第一財經記者，上半年疫情以來，全球超寬鬆的貨幣政策導致權益市場成長類行業的估值迅速擴張，無論從納斯達克指數還是從香港科技股指數來看，估值都在一個歷史極端水平，所以在流動性的邊際寬鬆預期受到比較大影響、疫苗有效性預期提升的背景下，科技股的和成長股會面臨比較大的壓力。

此外，融通核心價值混合基金經理張婷補充道，昨日市場監管總局發佈《關於平臺經濟領域的反壟斷指南（徵求意見稿）》，該反壟斷指南明確禁止公司濫用其市場支配地位，並列出了具體的禁止措施，例如禁止不合理的捆綁銷售和以低於成本的價格出售。違反者可能被要求剝離資產，知識產權或技術，開放平臺或調整算法等。正是因爲該指南引起了科技股的集體暴跌。這份正式的反壟斷指南會在2020年底前發佈，2021年6月之前實施。