矽力、力智 大摩保守看

儘管進入新年度後，電源管理IC產業傳出好消息，部分國際大廠開始調漲產品售價約10%。對此，摩根士丹利證券（大摩）認爲，儘管電源管理IC「具吸引力」的產業評級，不過，對臺廠相關個股則相對保守，其中，矽力-KY（6415）給予「劣於大盤」評級，力智則爲「中立」。

電源管理IC產業成爲新年度電子次產業中，第一個宣佈調漲產品售價的產業，大摩發出最新的「大中華半導體產業」報告，這是今年外資圈第一篇看電源管理IC產業的報告。

報告指出，多數的類比IC公司仍在降低產品價格。以大中華地區爲例，預估首季電源管理IC產品的平均銷售單價（ASP）將下滑2%。而全球IDM廠對車用與工業產品更是大幅砍價5~10%。LDO、switch等價格仍面臨更強阻力。

因此，儘管庫存去化完成，但基於價格壓力短期間不易改善，大摩雖給予電源管理IC「具吸引力」的產業評級，不過，對於矽力-KY以及力智期望仍然很高，看好今年全年營收年增率在兩成之上，不過低於市場預期的三成增長，對臺廠相關個股則相對保守。

預期矽力-KY今年第1季的營收動能應強於其他羣的大中華區公司，因其客戶去年第4季庫存水準較低，至於首季電源管理IC產品ASP預期季減2%，給予「劣於大盤」評級。

至於力智因筆記型電腦和電池業務疲軟，今年第1季的營收仍將下滑，不過，VGA業務是主要成長動力、SPS業務線仍然充滿挑戰，好在通路庫存已修正至二個月，給予「中立」評級。