先探／買價值股優於買景氣股
文／謝金河
臺股國慶行情大大失靈，雖然馬總統發下宏願要提高薪資所得，但是國慶日後首日，臺股盤中大跌逾一四○點，這一記跳空長黑大跌，與報載外資借券賣出餘額四一八．五三萬的歷史新高，報紙形容「萬箭齊發，史上之最」。證所稅還沒有上路，臺股已險象環生，明年的情況還會更糟。所以上週我們提及，政府把臺股搞成「剝皮寮」，最後很可能把臺灣帶向絕境。
「投資人，辛苦了！」
星期二，我陪同吉姆羅傑斯先生到總統府晉見馬總統，看到馬總統神情凝重，看起來壓力重重。馬總統跟我握手的時候，特別對我說：「老謝！你辛苦了！」其實我心裡想，真正辛苦的恐怕是馬總統，因爲馬總統進入第二個任期，爲了追求歷史定位，將公平正義無限上綱，結果把臺灣搞成全民大燜鍋，馬總統的民調支持也跟着節節滑落。
印鈔票的效力好像走到尾聲，全球股市又變得無力，這回《今週刊》又邀請吉姆羅傑斯來臺演講；這位商品大師其實這麼多年不改其志，他認爲歐美印鈔票是沒有用的，希臘、西班牙、義大利、葡萄牙最後仍得面對基本面的問題。他認爲世界鈔票印得愈多，實體資產與商品愈大，因此，即便買股票，也要買那些原物料生產國。
羅傑斯先生對股市看得很不好，他認爲逢高都是賣點，目前他全力加碼放空股票，最近美股回檔，與美國財報效應有關，像最近美國鋁業揭露全球鋁需求從七％下修爲六％，美鋁十日大跌○．四二美元。另外，帶動全世界經濟扮演重要角色的APPLE，股價從七○五．○七美元跌到六二三．五五美元，不但市值失守六千億美元關卡，這一波回檔達一一．五五％。
臺灣的ＰＣ產業是臺灣電子業很大的集團，也是創造營收的尖兵，未來若有什麼三長兩短，對臺灣經濟鐵定又是重傷害，也可以看出臺灣ＩＴ產業正節節敗退之中。這回臺股下跌，又與宏達電連跌兩支停板有關。
宏達電會不會重蹈威盛覆轍？最近很多人都在問。二○○○年威盛一度漲到六二九元，後來跌到四．八三元，陳文琦一度力圖振作，今年股價一度跌到七．七七元，但是最近減資五○％，股價又天天跌停，看起來也是沒有明天。這十年來，威盛與宏達電從上天到下地，市場投資人買了天價股票，市值已折損一．二兆臺幣，這是一個大毀滅。
看到宏達電、威盛的大毀滅，恐怕股民心中會打一個大冷顫。其實臺股在證所稅壓制下，前景已無多，大咖爭相出走已是不爭事實。最近香港股市無懼中國深滬股市破底壓力，奮力上挺，且成交量有擴增現象，似乎暗示臺灣資金有點轉進香港跡象。
小散戶何去何從
最值得一提的是臺資概念股最近表現可圈可點，十一日虧損累累的富士康突然拉尾盤，最近大漲一六．八二％。最近兩大食品龍頭廠康師傅與旺旺中國市值都突破一三○○億港幣，康師傅股價從一七．九港元漲到二四．三五港元，旺旺最高漲到一○．五港元。
這些臺灣人最熟悉的公司，最近股價表現都相當不錯，可以想見，不想對證所稅攖其鋒的臺灣有錢人，正悄悄轉戰香港。
最近香港先施百貨賣掉大連的先施百貨大樓，淨賺五六○○萬港幣，股價開盤一度大漲一倍；最近成衣零售的威高國際賣掉汕頭廠房，淨利一四二二萬人民幣，也讓股價上揚。目前資產出售潮正在港臺兩地上演。
本夢比行情再現
臺灣的產業在國際競爭的大戰場正節節敗退，景氣愈來愈不可靠，買景氣股風險仍很高，此時最好從價值投資切入。
最近新藥股飆漲不已，像基亞已飆升到一二八元，基亞今年以四五元增資，股票賺翻了。基亞目前市值一六二億，今年營收不到一億元，真正是本夢比的股價。同樣智擎漲到二○二元，也市值也挺進到一八六億元，對照今年前三季一．七四億元的營收，也是本夢比，價值如何判斷，則看投資人自行取捨。
不過很多退而求其次的投資人跑去買分身，像基亞大漲，也造成雲辰的大漲，最近智擎大漲也拉動了東洋製藥，創源大漲也對訊聯有正面帶動。最近有一檔遺珠遠見科技，不論從轉投資或資產條件，都堪稱是價值低價股。
本文詳情及圖表請見《先探投資週刊》1695期或上http://weekly.invest.com.tw有更多精彩的當期內文轉載