債市再瘋狂！私募債“24西經01”斬獲超200倍認購，超2000億資金陪跑

財聯社6月19日訊（編輯 李響）債市欠配資金再現瘋狂。

近日，西寧經濟技術開發區投資控股集團有限公司（簡稱“西寧開投”）成功發行了一筆公司債券“24西經01”，發行期限5年，規模10.35億元，票面利率區間爲4.20-5.50%。

值得注意的是，該只債券一經發出便獲得市場追捧，斬獲超200倍認購，將票息壓至4.20%區間下限。按照10.35億元發行規模計算，其合規申購金額已超2000億元，陪跑資金規模之高，令市場驚歎。

作爲西寧市級平臺，西寧開投是西寧經開區重要的園區開發及運營主體，主營業務仍具有很強的區域專營性。與國內大多數城投平臺一樣，該公司在建及擬建項目投資規模較大，且流動資產中變現能力較弱的存貨和其他應收款佔比相對較高，資產流動性較弱，以及對民營企業的擔保餘額較大等風險仍存。

招商固收首席張偉表示，儘管過往幾年青海省部分信用負面事件削弱了投資者信心，但當下地方政府較爲重視債務風險的防控，青海再次出現信用事件的可能性較低，與此同時，青海省對城投平臺和產業主體“區別對待”的可能性較低，青海存量城投債和省屬國企債券值得關注。

目前西寧開投存量有4只人民幣債，債券餘額爲28億元。值得一提的是，與“24西經01”一樣，公司存量債券的收益率均較高，平均收益率達到6.025%。

不過“24西經01”並不是今年唯一一隻超200倍認購倍數的債券。據瞭解，今年2月底，由齊魯財金（山東）經濟發展有限公司發行的“24齊財01”更是獲得235.9倍的全場倍數，而該只債券期限3年，票息更是低至3.90%。

某業內投資經理調侃稱，“目前的信用債市場沒有發不出來的債，只有不夠高的利率。”在當前城投化債和資產荒的背景下，債市收益率一路走低，超長期國債收益已跌破2.5%，目前來看，信用債市場上超過2.5%收益的品種，只要沒有明顯的負面，都可以納入備選池。

不過目前票息超2.5%收益的信用債品種，期限多在5年期以上，像“24西經01”、“24齊財01”這類期限短、收益高的信用債品種，被市場熱捧是“大勢所趨”。

華西固收首席姜丹表示，票息資產的缺失對債市投資的影響是深遠的，目前市場增配長久期信用債，很大程度看重它的票息價值，而不僅是追求資本利得。而這其中，受到存款出表驅動，理財欠配資金規模較大。

民生固收首席譚逸鳴也表示，在低票息環境下，城投債具體配置操作需要考慮兩個方面，一方面在資質尚可的中高等級主體裡面，久期爲王，兼顧了票息和流動性；另一方面，有相應訴求賬戶的情況下，沿着政策和市場方向尋找一些久期和等級的疊加，獲取高票息，儘管性價比有限，但其中更需要關注的或許是稀缺性和再投資風險。