總債規模、融資成本進一步下降 碧桂園2020年財報顯“韌性”
3月25日，碧桂園集團披露2020年全年業績。報告顯示，碧桂園取得理想的經營績效，各項財務指標優秀。
數據顯示，碧桂園實現歸屬本公司股東權益的合同銷售金額5707億元，同比增長3.3%；權益銷售面積約6733萬平方米，同比增長8%，銷售業績再創新高，繼續保持行業領先水平。同時，公司有息負債總額進一步下降至3265億元元，期末平均融資成本進一步下降至5.56%，財務愈發穩健。
碧桂園集團總裁莫斌在業績發佈會上表示，“2018年以來，碧桂園提出行穩致遠、高質量的發展的理念，持續進行競爭力的提升。未來三年，公司管理層有信心帶領團隊實現每年錄得10%以上的權益銷售額增長。同時，各項經營指標也會同步增長，真正地實現高質量發展。”
2020年上半年，新冠肺炎疫情導致房地產銷售、項目施工受到影響。隨着疫情逐步得到控制，行業整體回穩，自去年8月起，碧桂園連續5個月累計實現權益合同銷售金額同比增長，其中9月累計同比增長5.64%，去年全年實現權益合同銷售金額5707億元，創下歷史新高。據統計，2016年至2020年期間，碧桂園權益合同銷售金額複合增長率達到25%，銷售保持較強韌性。
碧桂園2016-2020年期間權益銷售情況
財報顯示，2020年碧桂園共實現總收入4629億元，毛利約爲1009億元，淨利潤約爲541億元，本公司股東應占淨利潤約爲350億元。到去年12月31日，碧桂園已售未結收入達7851億元，已售未結轉收入在交付後才能在財務報表中成爲確認收入，這很大程度上鎖定了公司今年乃至未來兩三年內業績提升空間。
中達證券分析認爲，碧桂園獨特的經營策略支撐了公司的銷售增長：佈局方面，公司多數貨值符合人口流動趨勢；商業模式方面，公司的產品力在下沉市場具備顯著優勢，而出色的成本管控則使公司能夠在相應的市場中取得較競品更爲充足的利潤空間。
過去一年，碧桂園通過強回款、降負債等方式，進一步增強財務的穩健性。2020年，碧桂園權益物業銷售現金回籠約5193億元，權益回款率達到91%，已連續5年高於90%，在行業繼續保持領先。快速銷售回款保障了公司現金流，反映了自身強勁的造血能力，也大大提高了抵禦風險的能力。
整體來看，碧桂園財務槓桿仍然保持在行業較低水平。報告期內，碧桂園的有息負債總額降至約3265億元，同比下降11.7%；淨借貸比率55.6%，連續多年低於70%；期末可動用現金餘額約1836億元，現金充足，總體流動性有保障。
根據“三條紅線”指標要求，當前碧桂園僅剔除預收款的資產負債率略高位於黃檔線。碧桂園集團首席財務官兼副總裁伍碧君會上表示，“我們測算，按照現有的經營節奏，整個資產負債規模會逐年下降，而且這半年的執行情況良好，幾乎是按照我們之前上報的計劃在逐步改變。我們整個生產經營都是按照指標要求倒推安排的，我們會在既定的節點進入綠檔。”
基於良好的經營情況、穩健的財務結構，碧桂園受到權威評級機構認可。在2020年市場不確定性增加的背景下，碧桂園同時獲得穆迪和惠譽兩家權威機構的投資級評級，標普將公司評級展望由“穩定”調升至“正面”。
碧桂園獲得國際權威評級機構評級情況
企業信用水平提升，進一步降低了融資成本、優化融資期限。期末碧桂園的加權平均融資成本約5.56%，較上年底下降78個基點。據統計，2020年碧桂園共發行了7筆海外債券，票面利率位於3.125%-5.625%區間。今年1月5日，碧桂園成功定價發行雙年期共計12億美元債券，其中5.5年期票據票面利率僅2.7%。Wind數據顯示，2020年房地產行業海外債融資成本爲8.32%，碧桂園的發債利率遠低於行業水平。
多舉措提升經營質效 邁向高質量發展階段
分析指出，當前，房地產行業發展趨穩、監管強化、整體市場空間仍存的背景下，行業整體上已進入管理紅利時代，從規模擴張轉向提質增效。企業需要通過修煉內功、提升投資評級、進而降低融資成本。行業整體將維持平穩發展趨勢，企業從規模轉向質量發展是大勢所趨。
2020年，碧桂園推動全競提升、向管理要紅利，加強對各項成本的管控，全年銷管費用同比下降18.4%，顯示出公司管理精度不斷提升，經營質效進一步優化。
碧桂園自2018年下半年以來就以“行穩致遠”戰略統籌發展的方方面面，努力提升全週期競爭力。2021年，碧桂園連續第三年將“全競提升”作爲年度主題，進一步進行自我檢視，並推出一系列舉措，包括常態化培訓、組織調整、人才培養、考覈獎勵機制等舉措。
在2021年初，碧桂園核心管理層從六個方面定義如何全面提升競爭力：追求“有現金流的利潤和有利潤的現金流”；堅持經營理念、投資標準及投資運營效率“三個不動搖”；狠抓“一率五力”，即高效率、成本力、產品力、營銷力、服務力和科技力；堅持長期主義；堅持口碑至上、一切以客戶爲中心；做一成一。
其中，高效率是做好前置策劃，做到有效的高效率。成本力是努力達到最優成本，不浪費、提品質。產品力方面，要讀懂標準化，做好基礎產品力的升級。營銷力方面，要增強客戶感知度。服務力方面，要爲客戶提供全過程的服務、一輩子的服務。科技力方面，除了發力智慧建造等新業態，還要藉助科技提升企業管治水平，真正做到精幹高效。
疫情以來健康居住理念更加深入人心，碧桂園迅速啓動產品力全面梳理與提升，推出健康住宅產品、健康家居升級、安全健康智慧服務。今年年初，碧桂園進一步推出“星、府、雲、天”四大產品系列，全方位滿足消費者對優質的產品服務需求。
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