部分債基上半年收益率逾50% 專家稱與大額贖回有關
（原標題：部分債基上半年收益率逾50% 專家稱與大額贖回有關）
《證券日報》記者根據WIND和第三方數據梳理髮現，在有統計的3865只債券型基金中，有3648只產品實現正收益，部分債基上半年收益與股基相比旗鼓相當，不輸於排名靠前的權益類基金收益。
多位公募人士對《證券日報》記者表示，部分債券型基金在不同時段內業績較高的原因有很多，但最可能是該類或該只基金，有較多機構定製或機構持有佔比較高，當出現大額贖回或全部贖回時，所產生的費用將計入基金資產，這就導致基金淨值出現大幅上升。
上半年正收益債基超九成
《證券日報》記者根據WIND數據統計發現，上半年，合計有3865只債券型基金公佈了業績。其中，3648只實現了正收益，佔比高達94.39%，逾九成。
與權益類基金相比，以穩健著稱的債基能夠實現逾九成正收益並不足奇。
按照主動權益分類，上半年，南華豐淳混合、金鷹民族新興混合和寶盈優勢產業混合三隻基金均取得了逾50%的好成績，有近10只基金取得了40%至50%的收益；而有部分債基在同期也取得了超過50%的收益率。
格林基金總經理助理、固定收益部總監柳楊對《證券日報》記者表示，今年上半年債基整體表現不俗，給投資帶來了良好的回報。
光大保德信固收基金經理、首席宏觀債券策略分析師鄒強對《證券日報》記者表示，按分類來看，上半年不同策略基金呈現出較大差異性，主要在於今年宏觀環境較爲複雜，且上半年A股市場風向出現較大變化，導致大類資產變化差異大，不同的配置策略取得的業績也就相差較大。從部分債基獲得較高的收益來看，有可能採取了較爲進取的策略，持有較多的風險資產，當下可轉債在行業和方向上也覆蓋較爲全面，如果持有較多風險資產且結構符合市場方向，可能是債基取得較高收益的原因之一。
“今年以來，該類機構定製產品大額贖回出現在‘迷你債基’的情況比較多，因此，會出現業績跑在股基前面的情況。”北京某公募基金人士告訴《證券日報》記者，部分債券型基金在不同時段出現業績過高的主因可能是，該類基金有較多機構定製或機構持有比例佔據絕大部分的情況，如果出現機構大額或全部贖回時，由於贖回費計入基金資產等原因，會導致基金淨值出現大幅波動（通常爲大幅上漲）。
記者進一步梳理髮現，由於上述上半年收益率超過50%的債基尚未公佈二季報，其持有資產情況不明朗。從一季報來看，其符合“機構定製”的特徵。該債基一季報顯示：份額淨值爲1.6249元，報告期淨值增長率爲59.37%，同期C類份額淨值爲1.4953元，淨值增長率爲46.70%；同時，該基金91.77%的資產持有債券，其中，某隻金融債佔比高達95.05%。
另有公募人士對記者表示，基金淨值出現大幅上漲可能有三種情況：一是贖回費計入基金資產，被動導致業績飆升；二是基金每日申購贖回是按當日公佈的淨值來計算，目前基金淨值大多保留小數點後三位，尚未計入的部分對應的持有人就會受益；三是當持有人申請贖回，次日價格上漲所致。“無論是上述哪一種情況，或者幾種情況的疊加，都應該與大額贖回有關。”
記者對部分已發佈二季報的債券型產品梳理髮現，也有部分產品持有一定比例的金融債，但佔比整體不高，從業績和持有資產角度來看，尚不符合“機構定製”特徵的債基，區間業績並未出現大幅上漲。
鵬華永盛一年定開二季報顯示，當期93%的基金資產持有債券。其中，52%基金資產持有企業債，41%持有中期票據，上半年收益率爲2.67%。中銀豐實定期開放二季報顯示，當期97%基金資產持有債券。其中，54.68%持有企業債券，23.73%持有金融債，上半年收益率爲1.87%。
WIND數據顯示，今年上半年新成立的“固收+”基金總量近200只，總規模高達3200億元，較去年同期大增182.42%。從近些年債券型基金整體發展來看，呈現出整體向“固收+”方向發力的特徵。
“債基以穩健爲主，近年來包括‘固收+’等類別，均爲投資者提供了多元化投資選擇，債基針對客戶需求，更加分化和專業化。”鄒強說，整體來看，目前債基產品更加豐富多樣化。
“當前我國的指數型債基集中在政金債指數上，而未來的發展會更爲細化，會形成不同期限、不同品種、不同運作方式的立體產品線，以滿足海內外不同投資者的投資需求。”南華基金總經理助理兼固定收益投資總監何林澤對《證券日報》記者表示，“固收+”產品是債基重要的發展方向，近年來取得了爆發式發展；同時，指數型債基也是探索的領域。
柳楊表示，“固收+”產品對宏觀配置能力要求很高，需要有完善的投研體系和敏銳的市場嗅覺，才能抓住大類資產輪轉的貝塔機會。目前債券市場上出現了越來越多的“固收+”產品，相信未來還會出現更多的產品，代替傳統的純固收產品。