財聯社債市早參4月11日 |惠譽下調中國主權信用評級展望，財政部迴應；萬科：在償債方面有計劃，每筆債都會有相應舉措償還

債市要聞

【惠譽下調中國主權信用評級展望，財政部迴應】

據財政部官網，近日，財政部有關負責同志就惠譽國際信用評級公司下調我主權信用評級展望有關問題接受了記者採訪，表示很遺憾看到惠譽調降中國主權信用評級展望。前期，我們與惠譽評級團隊進行了大量深入溝通，報告也部分反映了中方的看法。但從結果看，惠譽主權信用評級方法論的指標體系，未能有效前瞻性反映財政政策“適度加力、提質增效”對推動經濟增長、進而穩定宏觀槓桿率的正面作用。2024年赤字率按3%安排，整體看是適度、合理的，有利於經濟穩增長，也能較好控制政府負債率，爲應對將來可能出現的風險挑戰預留政策空間；經過各方面協同努力，地方債務風險得到整體緩解，目前我國地方政府債務化解工作有序推進，風險總體可控，下一步，會同有關方面不斷加強地方政府法定債務管理，在高質量發展中逐步化解地方政府債務風險。

【央行等七部門：支持清潔能源等符合條件基礎設施項目發行不動產投資信託基金（REITs）產品】

4月10日，央行等七部門聯合發佈關於進一步強化金融支持綠色低碳發展的指導意見。其中提到，支持符合條件的企業在境內外上市融資或再融資，募集資金用於綠色低碳項目建設運營。大力支持符合條件的企業、金融機構發行綠色債券和綠色資產支持證券。積極發展碳中和債和可持續發展掛鉤債券。支持清潔能源等符合條件的基礎設施項目發行不動產投資信託基金(REITs)產品。支持地方政府將符合條件的生態環保等領域建設項目納入地方政府債券支持範圍。

【外匯交易中心：開展銀行間債券市場通用回購交易清算業務】

經中國人民銀行批准，全國銀行間同業拆借中心、銀行間市場清算所股份有限公司於2024年4月10日，聯合推出銀行間債券市場通用回購交易清算業務，併發布《銀行間債券市場通用回購交易清算業務實施細則》。

【額度“秒沒” 今年首輪電子國債發行熱度不減】

4月10日起至19日，2024年儲蓄國債（電子式）第一期和第二期正式發行。財聯社記者實地走訪上海各大銀行網點發現國債銷售火爆。作爲今年首輪發行的電子式國債，手速慢的投資者根本搶不到，不少營業網點額度在半小時內就已售罄。

解讀：近期多家中小銀行補降存款利率，多位專家對財聯社記者表示，隨着定期存款利率中樞下行明顯，代表國家信用的儲蓄國債能較好兼顧收益和流動性需求，導致部分投資者進行一定儲蓄替代，以多元化資產組合。未來，政府債券應面向櫃檯銷售渠道增加投放額度，在櫃檯銷售額度供不應求的情況下，可考慮對單個居民購買額度進行限制，並輔之以線上申購安排。

【22家已發年報上市銀行9家核心一級資本充足率下滑，息差下降直接影響內源補充】

日前，寧波銀行最新發布2023年報。數據顯示，截至2023年末，該行的核心一級資本充足率降至9.64%，比三季報的9.72%下滑了0.08個百分點；同比去年年報的9.75%下滑了0.11個百分點。財聯社記者注意到，寧波銀行並非個例。據東方財富Choice統計，目前已披露年報的22家上市銀行中，有9家銀行的資本充足率同樣出現不同程度的下滑，佔比超過四成。

解讀：4月10日，多位業內人士接受財聯社記者採訪表示，當前商業銀行資本充足率面臨挑戰，主要源於宏觀環境比較承壓，導致銀行淨利潤增速放緩及資本消耗整體有所增加有關。

【理財“跨季效應”如期而至，4月規模已經回升1.55萬億】

理財規模跨季後迅速擴張，4月第一週較3月末環比擴張1.55萬億，短端產品數量快速回升至5萬億水平。債牛未盡，存款利率普低，專家預計二季度理財規模將會繼續增加至28萬億。

跨季後第一週理財規模明顯回升，普益標準數據顯示，截至4月10日的最新數據，全市場理財規模爲27.77萬億，較三月末增加約1.55萬億左右，環比上漲6%左右。

解讀：業內人士對財聯社表示，近日又有中小銀行下調了存款利率，山西、河南等地多家中小銀行下調幅度從10個基點至40個基點不等。債牛短時間內也不存在反轉風險，理財的收益表現將更具有吸引力，二季度理財規模將繼續走升。

【萬科：在償債方面有計劃，每筆債都會有相應舉措去償還】

昨日，萬科旗下債券多數下跌，“22萬科04”跌近10%，“22萬科05”、“20萬科08”、“21萬科04”跌近5%。萬科15年高管肖勁被帶走調查，濟南萬科表示，因個人原因配合相關部門調查，公司運營正常。據媒體報道，萬科A稱，最近公司公佈的業績低於預期且取消年度分紅以及輿情困擾等影響市場表現，但公司在償債方面有計劃，管理層也表示每筆債都會有相應的一些舉措去償還的。

【平安信託：公司目前經營狀況良好，已提出多種可能的解決方案】

平安信託發佈聲明稱，受房地產市場整體下行影響，近期平安信託福寧615號信託計劃宣佈延期，對於此次給客戶帶來的困擾公司深表歉意。目前，平安信託秉承着投資人利益最大化原則，切實履行受託管理職責，正在通過持續跟進標的項目開發銷售及資金回籠情況、對回購義務人正榮方提起訴訟、推進信託計劃持有的標的股權的轉讓退出等方式積極推進項目處置。目前公司整體業績穩健、經營狀況良好。

此外，據媒體報道，面臨延期的並不止福寧615號一款產品，今日有平安信託佳園468號集合資金信託計劃（以下簡稱“佳園468號”）投資者向記者反饋，其購買的佳園468號同樣面臨延期，且投資者將相繼赴深圳詢問產品情況。

【日本央行行長植田和男：繼續維持寬鬆貨幣政策，穩固工資和價格良性循環】

4月10日，日本央行行長植田和男出席國會時表示，在上個月舉行的貨幣政策會議上，我們判斷2%的價格目標將以可持續和穩定的方式實現，這是可以預見的，因爲來自企業的各種數據和軼事信息逐漸表明，工資和價格之間的良性循環已經變得更加穩固。將來日本央行將根據經濟活動、價格以及金融狀況的發展，從可持續和穩定地實現目標的角度出發，酌情實施貨幣政策，將短期利率作爲主要政策工具加以指導。鑑於目前的經濟活動和價格前景，預計寬鬆的金融條件將暫時維持。

公開市場：

公開市場方面，央行公告稱，爲維護銀行體系流動性合理充裕，4月10日以利率招標方式開展了20億元7天期逆回購操作，中標利率爲1.8%。當日20億元逆回購到期，因此單日完全對衝到期量。

信用債事件

■正榮地產控股合併範圍內子公司新增37筆到期未能償還的債務，合計82.83億元

■中信信託兩隻貴州政信逾期產品8折兌付方案獲受益人大會投票通過

■寶龍實業：“19寶龍MTN002”觸發交叉保護條款，已於4月9日提前到期

■中國天瑞水泥：10日上午九時起短暫停止買賣

■中國金茂：獲控股股東中化香港增持1750萬股

■一季度龍湖集團實現合同銷售金額234.8億元

■山東如意科技集團不能按照監管部門要求按時披露2023年年度報告

■貴陽市工業投資無償劃轉資產

■取消發行：“24大唐資本SCP002”、“24溧水產投MTN002”、“24利港SCP001”

市場動態：

【貨幣市場|貨幣市場利率多數下行，銀行間回購定盤利率多數上漲】

週三，貨幣市場利率多數下行，其中銀存間質押式回購加權平均利率1天期下行0.15BP報1.7161%，7天期上行1.05BP報1.8388%，14天期上行1.19BP報1.8728%，1月期下行3.92BP報2.05%。

Shibor短端品種多數上行。隔夜品種上行0.4BP報1.722%；7天期上行0.1BP報1.817%；14天期上行0.3BP報1.86%；1個月期下行0.1BP報2.049%，創2023年9月以來新低。

銀行間回購定盤利率多數上漲。FR001漲1.0個基點報1.84%；FR007跌5.0個基點報1.9%；FR014漲2.0個基點報2.02%。

銀銀間回購定盤利率表現分化。FDR001持平報1.72%；FDR007漲2.0個基點報1.85%；FDR014跌1.0個基點報1.87%。

【利率債|國債期貨多數下跌，銀行間主要利率債收益率多數上行】

週三，現券期貨走弱，銀行間主要利率債收益率多數上行，資金面維持寬鬆態勢，受央行關注長債利率的報道影響，債市期現貨全天承壓，長端和超長端債券表現弱勢。

具體來看，國債期貨收盤多數下跌，30年期主力合約跌0.41%，10年期主力合約跌0.1%，5年期主力合約持平，2年期主力合約漲0.01%。

銀行間主要利率債收益率全多數上行。截止北京時間16:40，10年期國債活躍券240004收益率上行0.25bp報2.295%，5年期國債活躍券230022收益率上行0.25bp報2.1475%，10年期國開活躍券240205收益率上行0.7bp報2.42%。

【信用債|全國銀行間債券市場結算總量爲77,312.49億元，較上日上漲4.90%】

4月10日(週三)，全國銀行間債券市場結算總量爲77,312.49億元，較上日上漲4.90%，交易結算總筆數爲48,417筆。其中，質押式回購61,559.31億元，買斷式回購341.22億元，現券交易13,819.30億元，債券借貸1,592.66億元。

漲幅超2%的信用債共25只，其中“22萬科MTN002”、“22萬科MTN001”、“22川能03”漲幅位居前三，分別漲7.66%、5.82%、5.67%，分別成交1750.7萬元、4918.76萬元、10996.54萬元。

跌幅超2%的信用債共19只，“H1龍控01”、“H0陽城01”、“H0金科03”跌幅位居前三，分別跌58.68%、50%、47.83%，三隻債分別成交49.35萬元、11.88萬元、0.42萬元。

高收益債：共20只收益率高於15%的信用債有成交，其中“20中駿02”、“20旭輝02”、“H1龍控01”收益率位列前三，分別爲395.51%、239.25%、126.79%，三隻債分別成交958.08萬元、43.32萬元、8.37萬元。共24只收益率處於8%-15%區間的信用債有成交，其中“21新城控股MTN001”、“21萬科04”、“21萬科02”收益率位列前三，分別爲14.77%、14.76%、14.75%，三隻債分別成交1595.14萬元、121.64萬元、892.3萬元。

【歐債市場|歐債收益率全線收漲，英國10年期國債收益率漲11.7個基點報4.144%】

歐債收益率全線收漲，英國10年期國債收益率漲11.7個基點報4.144%，法國10年期國債收益率漲6.4個基點報2.922%，德國10年期國債收益率漲6.4個基點報2.432%，意大利10年期國債收益率漲5.4個基點報3.798%，西班牙10年期國債收益率漲5.9個基點報3.238%。

【美債市場|美債收益率集體收漲，10年期美債收益率漲18.2個基點報4.551%】

美債收益率集體收漲，2年期美債收益率漲22.9個基點報4.984%，3年期美債收益率漲23.7個基點報4.808%，5年期美債收益率漲22.9個基點報4.612%，10年期美債收益率漲18.2個基點報4.551%，30年期美債收益率漲13.2個基點報4.632%。