財聯社債市早參7月23日|央行三大公告引爆債市；6家貨幣經紀公司遭自律調查

債市要聞

【財政部：上半年全國一般公共預算收入115913億元，同比下降2.8%】

財政部數據顯示，上半年，全國一般公共預算收入115913億元，同比下降2.8%，扣除去年同期中小微企業緩稅入庫擡高基數、去年年中出臺的減稅政策翹尾減收等特殊因素影響後，可比增長1.5%左右，其中印花稅1632億元，同比下降22.9%，房產稅2337億元，同比增長20.1%。上半年，全國一般公共預算支出136571億元，同比增長2%。上半年，全國政府性基金預算收入19915億元，同比下降15.3%。上半年，全國政府性基金預算支出35599億元，同比下降17.6%。

【交易商協會對6家貨幣經紀公司及相關交易即時通訊工具運營商啓動自律調查】

7月22日，根據市場機構反映的信息和交易商協會日常自律管理了解的情況，6家貨幣經紀公司在債券撮合交易留痕等方面涉嫌存在違規行爲，此情況涉及部分交易即時通訊工具運營商。依據《銀行間債券市場自律處分規則》，交易商協會對6家貨幣經紀公司及相關交易即時通訊工具運營商啓動自律調查。

【中證協通報近年來證券從業人員行賄犯罪案例，部分涉債券違規】

近日，中證協收集整理了近年來證券從業人員行賄犯罪、違規炒股相關案例，並向證券行業內進行通報。其中提及部分涉債券違規的案例，如，劉某某2，時任B證券公司員工，在債券承銷過程中，明知並協助他人通過國家工作人員關係獲取非法利益，構成行賄罪，最終法院考慮劉某某2在共同犯罪中，起幫助、次要作用，系從犯，且劉某某2自願認罪，悔罪態度較好，判決劉某某2犯行賄罪，免予刑事處罰。

陳某某，時任F證券公司債券銷售交易部總經理；胡某，時任F證券公司黨委書記兼總經理；周某，時任F證券公司副總經理；葉某，時任F證券公司債券銷售交易部副總經理。陳某某等人爲謀取單位或個人不正當利益，通過設立理財產品等方式，向銀行內部人員及非國家工作人員行賄，涉及金額巨大，被判處3年至13年不等的有期徒刑，沒收違法所得，並處以20萬元至50萬元不等的罰款。

關某某，時任H證券公司職員，關某某在城投債發行過程中，爲感謝有關人員幫助，多次行賄，判處有期徒刑2年6個月，緩刑3年，並處罰金15萬元。

【央行三大公告引爆市場，債市如何應對降息？】

央行發佈了三大公告，包括將OMO招標方式轉變爲“固定利率、數量招標”，並近1年來首次下調OMO利率10bp、LPR整體利率下調10bp以及針對有賣債需求的相關機構，可階段性減免MLF質押品。多位業內人士表示，此前國家統計局公佈的數據顯示，二季度我國GDP同比增長4.7%，較一季度放緩，特別是居民消費恢復較爲疲軟。央行此次果斷降息，展現了貨幣政策呵護經濟回升的決心，是對二十屆三中全會“堅定不移實現全年經濟社會發展目標”要求的積極響應，或意味着當前經濟增長的目標優先級已高於匯率。對於階段性減免MLF質押品，東方金誠首席經濟學家王青對財聯社表示，此舉應主要是爲了增加二級市場國債供給，引導中長期國債收益率適度上行，或者起碼不因本次降息再度下行，這有助於穩定中美利差，緩解人民幣匯率可能因本次降息產生的貶值壓力。後續若中長期國債收益率走勢不符合監管預期，央行就會實施借入債券賣出操作。

【旭輝集團30億元公司債券擬於7月22日至10月18日之間付息】

7月22日，旭輝集團股份有限公司發佈公告稱，“21旭輝02”在2023年7月22日至2024年7月21日期間的利息已獲得60個工作日寬限期，公司將於7月22日至10月18日期間內支付上述期間的利息。“21旭輝02”爲旭輝集團2021年面向專業投資者公開發行公司債券，發行總額30億元。計息期限從2021年7月22日開始至2027年7月22日結束，在存續期內前3年的票面年利率爲4.20%；在存續期的第3年末，發行人選擇將票面利率調整爲3.70%。

【政治局會議前瞻，下半年料提振GDP、擴內需、追加地產政策放鬆力度】

三中全會的召開，確立全面深化改革的遠景目標，但由於其影響更偏長期，債券市場更加聚焦7月底政治局會議的部署，上週債券市場反應較平淡，機構博弈主要圍繞央行國債買賣、年內財政是否加力等消息面展開。華創固收團隊指出，在上週公佈的二季度經濟數據弱於預期，決定了下半年“穩增長”發力的必要性較高。二季度GDP增速4.7%、上半年恰好實現5%目標，但下半年基數回升、GDP讀數相對承壓。對於年內經濟目標，三中全會公報，三、四季度GDP或需達到4.9%、5.0%，對應實際增速高於二季度及去年同期，也意味着後續經濟“穩增長”的必要性高於上半年。政治局會議可能延續本次國常會的有關政策決定，將“大規模設備更新和消費品以舊換新”作爲擴內需的重要舉措，強調下半年推動現有政策切實落地生效，可能進一步追加房地產政策的放鬆力度。

【年內新增專項債發行超1.5萬億元 後續或進一步提速】

截至7月22日，今年以來各地已發行地方政府債券規模合計約達到38562.2億元，其中新增專項債券合計發行規模超過1.5萬億元，約達到15736.5億元，佔全年限額（39000億元）的四成以上。多位受訪專家預計，下半年專項債券發行或將提速。民生銀行首席經濟學家溫彬在接受記者採訪時表示，由於專項債券在四季度發行可能會影響資金在年內的使用進度，6月份以來各地加快部署地方債券發行工作，三季度專項債券發行會明顯提速。

【6月債券通北向通成交量8332億元 國債和政策金融債交易活躍】

7月22日，債券通發佈6月運行報告。債券通北向通6月成交量爲8332億元人民幣，月度日均成交額爲439億元人民幣。延續5月趨勢，6月，債券通北向通中國債和政策性金融債交易最爲活躍，分別佔月度交易量的37%和43%，同業存單交易佔比18%。

【因流動資金貸款違規流入房地產企業等，昆明官渡農村合作銀行被罰240萬元】

7月22日，國家金融監督管理總局雲南監管局行政處罰信息公開表顯示，昆明官渡農村合作銀行被罰款240萬元。主要違法違規事實包括：流動資金貸款違規流入房地產企業；違規向房地產企業發放社團貸款；重大關聯交易未提交董事會審批；違規投資信託計劃並承擔隱性回購義務，非潔淨處置不良資產；政府購買服務項目貸款不合規。

【渤海銀行6折叫賣289億資產】

7月22日，渤海銀行(09668)公告，董事會已決議通過公開掛牌程序轉讓其依法享有的轉讓資產，並與最終受讓方簽訂資產轉讓協議。截至2023年末，此次轉讓資產涉及53戶債權，多爲3-5年債權。公告顯示，轉讓資產的最終代價將取決於最終公開掛牌方式競價價格。轉讓資產的初步最低代價總額不低於約176.72億元，即相當於截至2023年末的擬轉讓資產債權總額289.65億元的約6折。

【美債收益率曲線走向正常化 市場博弈利差反轉交易】

美債收益率曲線的形態和走勢正成爲市場關注的焦點。近期，美國30年期國債收益率自今年1月以來首次高於2年期收益率。業內人士表示，這預示着美債收益率曲線正常化的路徑正在開啓。市場人士預計，長端美債走勢存在較大的不確定性，建議做陡美債收益率曲線。同時，市場開始博弈利差反轉交易，關注2年期和10年期美債利差倒掛的反轉機會。

【兩年期英債收益率漲超6個基點】

週一（7月22日）歐市尾盤，英國10年期國債收益率漲3.8個基點，刷新日高至4.162%。兩年期英債收益率漲6.3個基點，刷新日高至4.066%。據泰晤士報報道，多家獨立的薪資評估機構已經建議，英國180萬教師和醫療工作者主張漲薪5.5%、相比之下英國工黨政府的預算只給出了漲薪3%的方案。30年期英債收益率漲3.4個基點，50年期英債收益率漲3.2個基點。2/10年期英債收益率利差漲2.185個基點，報+9.685個基點。目前，英國核心通脹和服務業通脹水平仍然很高，工資增速強勁，英國央行8月啓動降息的前景存疑。

公開市場：

公開市場方面，央行公告稱，爲維護銀行體系流動性合理充裕，7月22日以固定利率、數量招標方式開展了582億元7天期逆回購操作，操作利率1.70%。Wind數據顯示，當日有1290億元逆回購到期，因此淨回籠資金708億。

信用債事件

■寶龍實業：“21寶龍MTN001”觸發交叉保護條款已提前到期，未按期足額償付本息；

■重慶萬科擬整體出售萬科招商理想城96套庫存商業；

■陽光城集團已到期未支付的債務本金合計金額743.89億元；

■涉嫌重大職務犯罪漏罪，原雲南城投集團董事長許雷接受監察調查；

■萬科再獲交通銀行、中國銀行提供合計37.9億元貸款；

■雲南旅遊：全資子公司華僑城文旅收到法院傳票，涉案金額1.52億元；

■深交所:對國厚資管及相關當事人給予通報批評；

■中國平安：35億美元H股可轉債發行完成，利率爲0.875%，2029年到期；

■惠譽:確認浙江海港集團展望"負面"；

■交建股份:終止重大資產重組事項。

市場動態：

【貨幣市場|貨幣市場利率多數下行，DR001下行20.12BP報1.6634%】

週一，貨幣市場利率多數下行，其中銀存間質押式回購加權平均利率1天期下行20.12BP報1.6634%，7天期下行14.98BP報1.7184%，創2023年8月以來新低，14天期下行8.53BP報1.8361%，1月期下行5.51BP報1.8366%。

銀銀間回購定盤利率全線下跌。FDR001跌21.0個基點報1.66%；FDR007跌15.0個基點報1.71%；FDR014跌8.0個基點報1.82%。

銀行間回購定盤利率全線下跌。FR001跌17.0個基點報1.73%；FR007跌5.0個基點報1.85%；FR014跌3.0個基點報1.92%。

【利率債|央行日內連發四項調整，10年國債收益率最低下行至2.23%】

週一，國債期貨集體收漲，30年期主力合約漲0.33%；10年期主力合約漲0.27%，創收盤新高，爲4月底以來最大漲幅；5年期主力合約漲0.21%，2年期主力合約漲0.08%。

銀行間主要利率債收益率全線下行，截止北京時間16:30，10年期國債活躍券240004收益率下行1.95bp報2.241%，30年期國債活躍券230023收益率下行1.4bp報2.449%，10年期國開活躍券240205收益率下行2bp報2.3075%。

交易員對財聯社表示，國債期貨T主力合約再創新高但現券中長端相對謹慎，10年期早盤下行3bp左右，在調整MLF抵押政策宣佈後，又回彈2bp，日內各期限也沒有太大下行幅度，主要還是對央行後續可能落地的賣空操作有忌憚。

【信用債|各期限信用債收益率多數上行，信用利差集體走闊】

週一，債市全線走強，各期限信用債收益率集體下行，5年期下行逾2個基點，全天成交超1200億元。

AAA級中短期票據中，1年期收益率下行1.17個基點報1.98%；3年期收益率下行2.95個基點報2.0766%；5年期收益率下行2.18個基點報2.2112%。

AA+級中短期票據中，1年期收益率下行1.18個基點報2.06%；3年期收益率下行1.95個基點報2.1666%；5年期收益率下行2.18個基點報2.2912%。

漲幅超2%的信用債共22只，其中“23浙港02”、“23渝城投01”、“23萬科MTN004”漲幅位居前三，分別漲6.54%、3.84%、3.65%，分別成交106.54萬元、2080萬元、1526.8萬元。

跌幅超2%的信用債共2只，“PR黔南”、“22萬科MTN005”分別跌5.33%、3.2%，分別成交346.73萬元、2546.18萬元。

高收益債：共8只收益率高於15%的信用債有成交，其中“20金地MTN001B”、“21金地MTN006”、“22金地MTN001”收益率位列前三，分別爲23.72%、21.1%、20.47%，三隻債分別成交5470.7萬元、190.05萬元、2635.7萬元。

共13只收益率處於8%-15%區間的信用債有成交，其中“20金地01”、“22萬科06”、“21萬科04”收益率位列前三，分別爲14.12%、11.37%、10.83%，三隻債分別成交26.73萬元、28.81萬元、86.35萬元。

【歐債市場|歐債收益率多數收漲，英國10年期國債收益率漲3.7個基點報4.159%】

週一，歐債收益率多數收漲，英國10年期國債收益率漲3.7個基點報4.159%，法國10年期國債收益率漲1.5個基點報3.145%，德國10年期國債收益率漲2.7個基點報2.491%，意大利10年期國債收益率跌0.1個基點報3.769%，西班牙10年期國債收益率漲1.3個基點報3.255%。

【美債市場|美債收益率集體收漲，2年期美債收益率漲0.9個基點報4.526%】

週一，美債收益率集體收漲，2年期美債收益率漲0.9個基點報4.526%，3年期美債收益率漲1.1個基點報4.297%，5年期美債收益率漲1個基點報4.176%，10年期美債收益率漲2個基點報4.255%，30年期美債收益率漲3.1個基點報4.473%。