鼎龍股份事件點評：CMP拋光墊銷量突破 材料平臺持續高增｜投研報告

華安證券近日發佈鼎龍股份（300054）事件點評：CMP拋光墊銷量突破，材料平臺持續高增。

以下爲研究報告摘要：

主要觀點：

事件：公司發佈24年三季度業績預告，前三季度累計實現營業收入約24.10億元，其中：第三季度營業收入約8.92億元，環比增長10%；2024年前三季度，歸屬於上市公司股東的淨利潤預計約爲3.67億元至3.79億元，其中：第三季度約爲1.49億元至1.61億元，環比較第二季度1.36億元持續穩健增長。其中，受匯率波動及上市公司實施股權激勵成本影響，第三季度歸屬於上市公司的淨利潤影響額環比減少約1,500萬元。此外，公司發佈CMP拋光墊產品單月銷量首次突破3萬片的自願性信息披露公告

半導體材料業務多點開花

半導體材料業務實現營業收入約10.89億元，同比增長88%，營收佔比提升至約45%。三季度單季度實現營業收入約4.49億元，同比增長68%，環比增長33%；新品放量與老產品市佔率提升形成共振。具體來說：

CMP拋光墊銷售約5.24億元，同比增長95%。其中，今年第三季度實現銷售收入約2.26億元，環比增長39%，同比增長90%。目前，公司具備武漢年產40萬片硬墊及潛江年產20萬片軟墊及拋光墊配套緩衝墊的現有產能條件。9月首次實現拋光墊單月銷量破3萬片的歷史新高。同時，公司已啓動武漢硬墊產線的產能擴充計劃，預計將於2025年第一季度完成月產4萬片的達產。此外，公司適當增加設備投入和9個月左右時間，可將其產能進一步提升至月產5萬片的產能條件。

CMP拋光液、清洗液產品合計銷售約1.38億元，同比增長186%。其中，今年第三季度實現銷售收入約6,155萬元，環比增長53%，同比增長183%。

半導體顯示材料業務（YPI、PSPI、TFE-INK）合計銷售約2.82億元，同比增長162%。其中，今年第三季度實現銷售收入約1.15億元，環比增長18%，同比增長102%。

此外，公司半導體先進封裝材料及晶圓光刻膠業務亦在快速推進中，多款產品在其客戶端分別進入不同驗證及市場開拓階段，反饋良好。打印複印通用耗材業務保持穩健

本期預計實現營業收入約13.21億元，同比略有增長。公司繼續多舉措進行降本增效，提升公營效率，多渠道拓展業務，夯實在行業的競爭力。

投資建議：我們調整盈利預測，此前預計公司2024~2026年歸母淨利潤分別爲4.77/6.16/7.26億元，現預計公司2024~2026年歸母淨利潤分別爲5.29/7.10/10.39億元，對應PE48/35/24x，維持“買入”評級。

風險提示：下游需求恢復不及預期、新品投放進度不及預期、市場競爭加劇。（華安證券 陳耀波）