工銀瑞信鄢耀：聚焦精選優質標的 看好三大行業投資價值

優異的業績回報成爲市場擴張的助推器，不少實力派基金經理管理的產品爲投資者實現翻倍收益，其新發基金也廣受市場關注。作爲工銀瑞信基金權益投研團隊的實力派代表之一，權益投資副總監鄢耀執掌了多隻“翻倍基”；近期，將由其執掌的工銀核心優勢混合正在發行中，鄢耀分享了自己的投資理念和選股方法，爲投資者在震盪市投資提供重要參考。

自上而下與自下而上相結合

鄢耀擁有8年投資管理經驗，投資風格偏向大盤成長型，投資組合配置相對均衡。投資時，他始終通過自上而下的方法，選取自己相對擅長的優勢賽道做相對聚焦的投資，再根據不同的市場環境做適當的偏離，同時通過自下而上的方法選取龍頭白馬公司作爲基礎持倉，並進行多維的動態分析，從而找到成長空間更大、更具競爭力，且估值合理的優質企業。

談到個股選擇，鄢耀將自己的選股方法概括爲選擇高質量的優秀公司做配置。“無論什麼行業，都會去選擇質地優秀、公司治理結構良好，盈利能力較高的公司。但不同的行業側重點不同，相對穩定成熟的行業裡，更關注公司的質地和盈利能力，偏成長性的行業，更關注行業的天花板和行業地位。”

鄢耀說：“更多的希望去買入一些整個價值曲線往上走的公司，而不是在整個價值往下或者相對平庸的公司選取，去賺取估值修復的錢。選取好的公司，好的成長性行業，去分享這些行業或公司的成長。”

具體到龍頭公司和二線潛力公司的配置，鄢耀表示，相對成熟穩定的行業更傾向於買白馬龍頭公司，但如果出現一些新興的或者成長性較好的行業，會選取一些細分賽道進行佈局，而不是完全侷限於大市值或者白馬公司。

長期看好三大行業賽道

鄢耀長期深耕於大金融領域投資，打下了紮實的研究功底，並取得了亮眼的業績回報，因此他也不斷拓圈，在科技、消費等領域也均有不俗的表現。

銀河證券數據顯示，截至2021年6月11日，鄢耀自2013年8月26日成立之日起就開始管理的工銀金融地產混合A表現尤其耀眼，該產品成立以來累計淨值增長率達338.30%，年化收益率達20.87%。鄢耀的拓圈之作工銀新金融股票在他管理以來也實現了翻倍的回報。

“從金融圈拓展到全市場，拓圈的過程並非一帆風順”，鄢耀感慨道，“會不斷的總結買入的哪些板塊可能會帶來不錯的回報，哪些又會出現一個大的波動，在相對不斷聚焦的過程中，把投資的範圍縮窄，選出長期發展較好的賽道上做相對聚焦的投資。”

針對相對擅長的金融行業，鄢耀分析，“金融地產作爲市場相對比較大的權重板塊，還是有很多資金的配置價值，經歷政策去風險，行業風險也在下降，成爲偏中低風險、中低迴報的行業，但從行業整體看，還有相對細分的投資機會，如財富管理領域，受居民資產配置大方向轉變的影響，該行業未來成長性會非常高。”

“對於全市場行業而言，覆蓋面更廣，在國家追求高質量發展的大環境下，消費醫藥、科技成長的機會也較多。因此在管理全市場基金這塊會不斷挖掘更多的投資機會，長期看好大金融、大消費、科技製造三大方向的投資機會。”鄢耀表示。

據瞭解，正在發行的工銀核心優勢混合投資範圍覆蓋全市場，產品界定的“核心優勢”企業主要是指在行業中具有核心競爭優勢、規模領先、市場份額大、行業影響力強、業績良好且增長空間大的優質公司,產品希望通過長期持有這些行業內的優秀公司賺取優質公司盈利增長的利潤。

作爲工銀核心優勢混合擬任基金經理，鄢耀表示，“新基金和全市場基金是比較一致的投資思路，具體到產品設計上，和之前管理的全市場基金略微不同，新基金投資範圍加入了港股。它的股票倉位下限爲60%，相對更加靈活。”

對於後市，鄢耀認爲“下半年市場可能還會有一些波動”，他建議，“希望投資者能夠有一些耐心，我們國家現在處於這麼好的一個治理和基本面，再加上未來幾年全球流動性整體寬裕的環境，應該對資本市場有更好的信心。以淡定的心態去面對下半年市場波動，堅持長期投資，去分享資本市場未來的紅利。”