“果鏈”巨頭集體走出大客戶依賴
來源：媒體滾動
來源：中國經營報
本報記者 陳佳嵐 廣州報道
今年，消費電子行業復甦明顯，上游產業鏈多家公司業績都在顯著回升中。
近日，上市企業半年報集中發佈，上游產業鏈企業立訊精密（002475.SZ）、藍思科技（300433.SZ）、長盈精密（300115.SZ）、舜宇光學科技（2382.HK）、鴻海（2317.TW）等不管是A股還是港股、臺股上市公司陸續“交卷”，業績整體呈現出復甦的態勢，其中，大多是果鏈公司。
《中國經營報》記者留意到，儘管iPhone銷售業績表現欠佳，但整體上，多家果鏈企業業績在2024年上半年呈現復甦態勢，淨利潤實現同比增長，其中，諸多果鏈企業業績向好，還得益於公司非果鏈業務的驅動。近年來，果鏈企業爲擺脫對蘋果的過度依賴，紛紛加強了公司的多元化業務佈局。
多家電子產業鏈企業業績整體向好
財報顯示，立訊精密今年上半年實現營業收入1035.97億元、歸母淨利潤53.96億元，同比增速分別爲5.74%、23.9%。藍思科技上半年的營業收入和歸母淨利潤分別同比增長43.07%、55.38%，分別爲288.67億元、8.61億元。鴻海上半年營收達 2.875萬億元新臺幣，同比增長4%；淨利潤571億元新臺幣，同比增長25%。長盈精密營收同比增長30.15%，淨利潤同比扭虧爲盈。
同時，舜宇光學科技上半年實現營收188.6億元人民幣，同比增長32.1%；歸母淨利10.79億元，較去年同期增加約147.1%；丘鈦科技（1478.HK）2024年上半年未經審覈收入約爲76.75億元，同比增長約40.1%。
這些消費電子產業上游企業業績集體向好背後，多家公司都提到了消費電子市場回暖的因素。
比如，藍思科技主營消費電子業務，其在財報中提到了“消費電子市場回暖，推動產業價值提升”。立訊精密董事長、總經理王來春在近日的投資者調研中談到上半年公司經營情況時表示：“消費類電子板塊，今年以來國際上一些不穩定的短期因素仍然存在，全球經濟處於弱復甦狀態。”
舜宇光學科技表示，收入增加主要是因爲基於智能手機市場有所回暖，手機鏡頭及手機攝像模組的收入增加。丘鈦科技則表示，業績回暖因素包括全球智能手機情況好轉，集團在全球主要智能手機品牌的合作份額提升，車載和物聯網（IoT）領域的攝像頭模組業務取得明顯進步，使得攝像頭模組銷售數量同比增長約30.8%，產能利用率較同期明顯改善，中高端攝像頭模組產品佔比提升改善了毛利率相關。
IDC全球專業代工與顯示產業研究團隊資深研究經理高鴻翔對記者分析，上游零組件廠商整體回暖的原因在於自去年下半年以來零組件廠商庫存已經明顯下降，供應鏈也進入回升態勢，上游零組件進行了不同程度的漲價，使得上半年多家零組件廠商業績回暖。
從全球智能手機市場來看，IDC的數據顯示，2024 年上半年，全球智能手機出貨量達到5.748億部，同比增長超7%，智能手機市場在經歷波動後重新步入增長軌道。從PC市場看，Canalys數據顯示，2024年第二季度，全球PC市場蓄力增長，臺式機和筆記本的出貨量達6280萬臺，同比增長3.4%，已連續三個季度實現增長。
儘管歌爾股份上半年營收出現同比下滑，但淨利潤卻迎來大幅反彈。財報顯示，歌爾股份上半年實現淨利潤12.25億元，同比增長190.44%。歌爾股份也提到：“2024 年上半年，全球消費電子行業有所復甦，部分新興智能硬件產品市場需求回暖。”
非果鏈業務有亮點
此前，蘋果公佈的財報顯示，其硬件業務表現出現分化，Mac收入連續兩個季度增長，iPhone收入卻連續兩個季度下滑。其中，Mac的銷售額在2024年第二財季（即自然年第一季度）同比增長了4%，達到74.5億美元；Mac在2024年第三財季（即自然年第二季度）收入同比增長2.5%至70.1億美元。
而2024年第二財季iPhone營收爲459.6億美元，同比下降近10%；2024年第三財季，iPhone收入爲392.96億美元，同比下滑0.9%。蘋果在中國市場面臨的競爭壓力更大，今年第二財季蘋果大中華區的銷售額下降了8%至163.7億美元；第三財季，蘋果大中華區營收下降6.5%至147.3億美元。
記者留意到，儘管蘋果iPhone硬件業績表現欠佳，但多家果鏈巨頭業績表現卻不錯。其中，部分果鏈企業業績向好還得益於非果鏈業務的增長驅動。
一直以來，立訊精密、藍思科技、鴻海、歌爾股份等公司由於對蘋果的銷售佔比較高，對蘋果的依賴程度高。不過如今，這些“果鏈”巨頭也在通過多元化戰略來降低對單一大客戶的依賴，尋求企業更穩定和可持續的增長。
從2024年半年報來看，比如，藍思科技營收增長還受益於非蘋果客戶的組裝業務以及新能源業務汽車業務。藍思科技提到了公司加速產業鏈垂直整合的ODM或OEM模式開發及量產智能手機、支付終端、PC、筆記本電腦、智能家居等智能設備，帶動了公司銷售規模增長。2021年，藍思科技投資30億元在湘潭建設藍思智能終端智造一期項目，以手機組裝起步，進入智能穿戴、平板/筆記本電腦、汽車電子等領域。目前，湘潭藍思整機組裝訂單客戶包含小米、魅族、蔚來等。
藍思科技半年報還顯示， 2024年上半年，公司來自智能汽車及智能座艙類產品營收高達27億元，上年同期爲22.8億元。
比如，鴻海的主要業務包括“消費智能產品”“雲端網絡產品”“電腦終端產品”“元件及其他產品”四大類別。記者梳理鴻海財報瞭解到，2024年上半年，“雲端網絡產品”及“元件及其他產品”兩大品類拉貨明顯，鴻海雲端網絡產品營收8637億元新臺幣，而上年同期爲6564億元新臺幣。元件及其他產品營收1788億元新臺幣，上年同期爲1485億元新臺幣。
鴻海集團發言人巫俊毅稱，在客戶強勁需求的帶動下，鴻海集團第二季度AI服務器營收環比增長超過六成，在鴻海整體服務器營收中佔比達到四成以上。預計AI服務器的強勁需求會持續，維持AI服務器將貢獻今年服務器全年營收四成的看法不變。巫俊毅同樣預測，四大產品領域表現方面，雲端網絡產品類別及元件與其他產品類別今年可望優於預期，將是今年業績成長的兩大動力。
再比如，立訊精密汽車業務板塊是佔比最少的，但卻是上半年表現的大亮點，立訊精密半年報顯示，2024年上半年，汽車業務板塊實現營收47.56億元，同比增長高達48.30%，遠遠高於消費電子和通信這兩大業務板塊的同比增長率。
而近年來，歌爾股份轉投VR/AR產業，目前還沒能給其帶來較好的業績。歌爾股份的主要業務包括精密零組件、智能聲學整機、智能硬件三大板塊業務。歌爾股份半年報顯示，以VR設備、遊戲機等爲主的智能硬件業務2024年上半年營收同比下滑32.31%，拖累了公司業績。根據華創證券研報，該業務業績下滑主要是受到遊戲機組裝項目在產品生命週期後段的正常降量這些因素影響。
資深產業經濟分析師、釘科技創始人丁少將對記者分析，果鏈企業業績向好，與今年以來消費電子產業逐步回暖有關，也與這些企業積極調整業務結構，向多元化、高端化方向戰略升級有關，說明這些企業在穩住蘋果業務基本面的情況下，逐步形成更多元和更高附加值的增長拉力。
需要注意的是，這些主動佈局多元化業務的“果鏈”巨頭們發展也面臨着挑戰。比如，立訊精密目前汽車業務的體量佔比僅有4.59%，距離其10年達到2000億元規模的目標仍有挑戰，藍思科技目前汽車業務的體量佔比也不到10%，歌爾股份智能硬件業務營收佔比近半，但由於XR行業發展不及預期，如今卻成了公司業績的拖累。
對於果鏈企業多元化佈局的原因，丁少將表示：“企業要做的是通過技術創新和業務拓展，使自身具備業務調整的彈性空間，而不是把雞蛋都放在一個籃子裡。”