先探投資週刊／謝金河：舍虛就實
文／謝金河
美國的ＱＥ不退場，錢潮十分充沛，全球股市的傳奇也陸續上演，今年全球股市持續上演着創歷史新高的戲碼。
美國道瓊指數十一月六日又寫下一五七五○．二九的歷史新高，連同先前創新高的Ｓ＆Ｐ五○○、NASDAQ一○○、羅素二○○○及改寫二○○○年新高價的NAS DAQ、費城半導體指數，美股成了中流砥柱，全世界股市的標竿。
歐洲股市也不遑多讓，今年以來，已有德國、英國兩個大國股市創歷史新高紀錄，北歐的挪威、丹麥股市也寫下歷史的新里程碑。
亞洲也出現印度這匹黑馬，印度股市一度跌到一七四四九．五七又大漲到二一二九三．七二，成爲亞洲唯一再創歷史新高的股市，若加上南非及拉丁美洲的阿根廷、委內瑞拉，今年堪稱是全球股市表現最出類拔萃的一年。
經濟陷入微弱復甦
對照臺股，加權指數今年一度上攻到八四七六．六三，眼看着八五○○點關卡在望，但是指數卻立刻掉頭而下，這一週指數最低跌到八二三二．五，今年以來臺股仍有八％左右的漲幅，但相較於全球股市創歷史新高的國家此起彼落，臺股表現仍然是十分遜色。
臺股價量都不濟，至少有幾個原因，一是整體經濟數據表現每況愈下，今年第三季主計處公佈的ＧＤＰ成長只有一．五八％，約只有南韓三．三％的一半，臺股今年前三季的ＧＤＰ成長約只有一．九％，這是在二○一二年全年成長一．三二％之後，十分微弱的成長。
況且，去年前三季ＧＤＰ成長只有○．一一％，在那麼低基期下的成長仍然只有一．九％，可以想見臺灣經濟已陷入微弱復甦的困境。
另一個總體經濟指標是出口，九月按慣例是出口的旺季，但是今年九月出口衰退七％，進口也衰退○．七％，整體順差減少四二．八％。
若依出口市場來計，臺灣九月出口只有對歐洲成長四．五％，對中國衰退八．四％，對日衰退一○．九％，對美出口衰退八．五％，對東協出口減少九．九％，這是個嚴重的訊號，因爲每年九月以後都是出口旺季，如今旺季卻不旺。
而外需與內需都是構成ＧＤＰ成長的動能，這一波假油風暴愈演愈烈，恐怕會進一步重創疲弱不振的經濟成長力。
根據主計處公佈的景氣對策訊號已處在黃藍燈的下緣，但海關出口、製造業銷售及商業營業額都已轉呈藍燈，現在來看，包括貨幣供給量、總用電量、工業生產指數及股價指數，衆多經濟指標都是往下，從總體經濟面來看，臺股上檔空間很有限，今年要挑戰八五○○點還有得拚。
壞消息充斥 大盤卻挺住
另一方面，產業的變化也令人怵目驚心，最近郭臺銘炮轟中國大陸對臺灣企業沒有當成一家人看，顯然他已意識到面板業在中國衆多八．五代線開出來的可怕性，六日羣創殺到跌停，一○．三元不是最低價，但距八．四八元的低價已經很近，友達跌到九．一元，也距八．一九元低價不遠。
兩家面板廠揹負近七千億負債，這是銀行不確定的炸彈。
先前宏達電、ＴＰＫ宸鴻因爲基本面有了變化，股價連番暴跌，今年宸鴻從六四二元慘跌到一六五元，令大家大開眼界。週二宏碁也宣佈第三季資產減損近百億，第三季大虧一三一．二七億元，股價立刻四腳朝天，寫下一六．九元最低價，董事長王振堂宣佈請辭，但是股價從一○五．五元跌下來，仍是投資人心中的痛。
不過臺股壞消息充斥，一方面加權指數並沒有暴跌，這一週又有金可在六日寫下六○五元的歷史新高。精華光學六日大漲三三元，朝九一三元天價邁進。
電子股也有聯發科第三季繳出八四．一六億元的好成績，聯發科前三季ＥＰＳ達一四．○八元，股價也創了四四八．五元新高。
受惠的還有晨星，而大立光第三季也繳出一張漂亮成績單，稅後淨利二三．二一億元，ＥＰＳ一七．三元，合計前三季ＥＰＳ達四六．二六元，以大立光第四季的高成長，今年ＥＰＳ將在六六元以上，股價穩坐千元以上沒問題。
這一場相機鏡頭模組的戰爭，最後連玉晶光都敗陣，玉晶光股價跌破百元，進入連番破底的新低時代，第三季季報在十四日前公佈完畢，季報效應會是調整股價的關鍵因素。
另一個是食品衛生安全風暴如滾雪球般愈滾愈大，從大統到富味鄉，如今到福懋油、味全全都中獎。這幾天福懋油從一五．一五元狠狠跌到一一．二五元，味全抵抗力稍強，但也從六○．一元下殺到四九．二元，這一回康師傅魏家恐怕損失慘重。
明辨股市的虛與實
食品是要吃下肚的，若是用假的欺騙投資人，在日本的話，那個企業一定是倒地不起，像雪印奶粉作假，公司就倒閉了。這回在信用上破產的食品企業，未來股價恐怕喚不回投資人的信心。
反應在選股上，大家一定要明辨股市的虛與實，像ＴＰＫ可以創造好的業績，但是股價怎麼會這麼慘？最直接的是競爭力下滑，獲利也跟着節節敗退。
臺股今年是個弱勢多頭格局，創新高的個股與創新低的個股並存，選股決定真正的勝負，下一個階段的選股，不妨從以下角度來着手。
一是十四日財報大限在即，努力做功課，業績逆勢成長股可以多加留意，例如導線架與均熱片的健策因遊戲機拉貨，第三季營收一○．○六億創近幾年新高，第三季淨利達一．五一億元，單季ＥＰＳ達一．四一元，第一季ＥＰＳ○．○三元，第二季○．二七元，這是大躍升。
健策上市不久，股價最高達二七○．五元，這幾年健策兩次增資，一次是八○元，一次是七五元，如今股價仍在大股東成本以下，加上各條均線向上，股價就在谷底呈現強力回升態勢，逢低進可攻，退也可守。
二是提供自動化設備的陽程，過去表現平平，二○一○年的ＥＰＳ還是負的一．九一元，但今年前三季ＥＰＳ已達六．○四元，今年陽程在自動化領域卡到很好位置，今年前三季ＥＰＳ分別是一．七九、一．七四、一．八八元，業績已十分安定，最近要攻七○．七元現金增資，以今年的實力，ＥＰＳ上看八元，股價應該還有上檔空間。
第三個是消費性ＩＣ的凌通，凌通過去下半年是淡季，上半年交出ＥＰＳ一．六四元的好成績，第三季仍有一元的水準，前三季是二．六四元，已經比預期好很多。
凌通是美國HASBRO的成員，今年HASBRO股價從四一．三美元大漲到五三．六八美元，創下歷史新高，凌通應有成長空間，就算第四季平淡，今年ＥＰＳ挑戰三元應有機會，股價在三元左右應可承接。
另外可注意程式開關的崧騰，這一週拉出兩根漲停而受到注意，過去崧騰ＥＰＳ都在三元以上，前年走下坡，去年最慘只剩下○．七九元，今年第二季出現毛利率顯著上升的轉機訊號，第三季單季ＥＰＳ○．五一元，若第三季再比第二季好，這個成長軌跡將使每股淨值在二元以上的崧騰股價再度向上走高。
技術面在低檔的神腦前三季ＥＰＳ 四．五一元，已比預期表現好，今年ＥＰＳ應可達六．一九元以上，這其中可注意神腦持股三九．七八％的神準今年上半年ＥＰＳ四．三五元，股價已經跌到一○九．五元，神腦有神準一六八四二張，神準掛牌對神腦有立即的助力。(全文未完)
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