事關保單持有人利益 人身險產品利率實行動態調整機制

本報記者 陳晶晶 北京報道

當前，普通型人身險保險產品預定利率上限爲2.5%，未來若再調整，將對保單持有人收益有何影響？

近日，《中國經營報》記者從業內人士處獲悉，國家金融監督管理總局（以下簡稱“金融監管總局”）已下發《關於建立預定利率與市場利率掛鉤及動態調整機制有關事項的通知》（以下簡稱“《通知》”），明確人身險公司要動態調整普通型人身保險預定利率最高值；對於預定利率或最低保證利率較高的存量業務，人身險公司要主動採取應對措施等，引導公司強化資產負債聯動，科學審慎定價。

與此同時，中國保險行業協會（以下簡稱“行業協會”）人身保險業責任準備金評估利率專家諮詢委員會例會發布了當前普通型人身保險產品預定利率研究值爲2.34%。

記者注意到，當前，新備案普通型保險產品預定利率上限爲2.5%，比上述預定利率研究值高出0.16%。

業內人士對記者表示，未來一段時間，保險產品預定利率調整或不再稀奇，至於是上調還是下調，險企仍有一定的自主權，但需要參考每季度保險行業協會發布的預定利率研究值。

值得一提的是，目前有多家人身險公司發佈公告稱，公司維持目前普通型保險產品預定利率最高值2.5%、分紅型保險產品預定利率最高值2%、萬能型保險產品最低保證利率最高值1.5%不變。

預定利率最高值取0.25%的整倍數

2024年8月，金融監管總局向行業下發的《關於健全人身保險產品定價機制的通知》，不僅進一步下調了人身險預定利率，還首次提出了建立預定利率與市場利率掛鉤及動態調整機制。

此次發佈的《通知》是對預定利率動態定價機制的細化。明確各保險公司要加強趨勢性分析和前瞻性研判，動態調整本公司普通型人身保險、分紅型人身保險預定利率最高值和萬能型人身保險最低保證利率最高值。

《通知》明確，行業協會定期組織人身保險業責任準備金評估利率專家諮詢委員會成員召開會議，結合5年期以上貸款市場報價利率（LPR）、5 年期定期存款利率、10年期國債收益率等市場利率變化和行業資產負債管理情況，研究人身保險產品預定利率有關事項，每季度發佈預定利率研究值。

在預定利率調整規則方面，根據《通知》，預定利率最高值取0.25%的整倍數。當保險公司在售普通型人身保險產品預定利率最高值連續兩個季度比預定利率研究值高25個基點及以上時，要及時下調新產品預定利率最高值，並在兩個月內平穩做好新老產品切換工作。當在售普通型人身保險產品預定利率最高值連續兩個季度比預定利率研究值低25個基點及以上時，可以適當上調新產品預定利率最高值，調整後的預定利率最高值原則上不得超過預定利率研究值。調整普通型人身保險產品預定利率最高值的同時要按照一定的差值，合理調整分紅型人身保險和萬能型人身保險預定利率最高值。

記者據此測算，按照行業協會最新公佈的2.34%參考值，加上25個基點，人身險公司旗下保險產品的預定利率不得超過2.59%。也就是說，如果保險公司在售產品超過了2.59%，而且已經售賣兩個季度，那麼必須降至不得超過2.34%。

公開數據顯示，最新的5年期以上貸款市場報價利率（LPR）最新利率爲3.6%。2025年1月9日，10年期國債收益率爲1.64%；同時，當前國有大行5年期定期存款利率都是“1字頭”。整體來看，與2024年相比，前述三大指標都處在下行狀態。

上述業內人士對記者坦言：“10年期國債收益率的走低對保險公司確實帶來了一定的壓力，主要體現在資產負債匹配難度加大、再投資風險加大、信用風險增大等方面。保險產品預定利率持續走低已是必然。”

實際上，在此之前，保險預定利率已經多次下調。2019年，預定利率4.025%的年金險全面退出市場；2023年7月，預定利率從3.5%降至3.0%；2024年9月1日起，普通型保險產品的預定利率從3.0%降至2.5%；2024年10月1日起，分紅險的預定利率從2.5%降至2.0%、萬能險的預定利率從2%降至1.5%。

或影響新增保單利率預期

多位市場人士分析認爲，市場普遍預期降息降準或將繼續，人身保險產品預定利率下調時間可能在2025年二季度或三季度。預定利率市場化調整機制有利於強化險企資產和負債聯動，合理管控負債成本，防範利差損風險。

面對預定利率調整新機制，《通知》進一步提醒，人身險公司需要加強久期和利率風險管理，暢通資產端投資收益率向負債端定價的傳導機制，提前做好新產品開發備案、渠道合作、人員培訓等應對準備。

記者注意到，當前各大保險公司的產品形態以分紅險爲主、傳統險爲輔，分紅險佔比有所提升。需要指出的是，分紅險產品在保證收益之上存在浮動回報，可以兼顧保本與收益的平衡，但按照保險消費者“比收益”的傳統思維，總體在收益方面稍低於以往，可能或將影響保險消費者對保單的收益預期。

“哪家保險公司利率高就買哪家的邏輯是一種短視行爲，放在幾十年保險保障週期來看，利率只是一方面，消費者更應要從合同條款、給付規則、服務及保險公司投資能力等多方面深度瞭解。如果利率繼續下降，或影響到後續增量保單價值，客戶在利率下降之前所購買的保單價值不會受到影響的。”一家保險公司負責產品開發的高管對記者表示。

“由於此前預定利率多次下調，市場也經歷了多輪搶購潮，短期內透支了部分保險消費者對

儲蓄型保險的需求。預計未來一些險企將主要集中於浮動收益組合型產品銷售或保障型產

品銷售。”上述高管對記者表示。

（編輯：李暉 審覈：何莎莎 校對：翟軍）